20241006-浙商证券-基础化工行业四季度策略暨重点推荐组合_涨价成长_两翼齐飞_13页_1mb

基础化工行业四季度策略报告总结

投资要点

今年前8月，基础化工行业PPI持续下行，导致收入增长但利润未增，主要由于产品价格下降和产能过剩。行业固定资产投资增速放缓，8月利润率处于历史底部，库存增速回升，盈利仍有下行压力。受中东局势影响，油价企稳回升，国家出台经济刺激政策，基本面可能触底。国家政策如地产刺激和家电汽车以旧换新将拉动需求，利好MDI、钛白粉、有机硅建筑胶、纯碱、PVC、制冷剂、改性塑料、轮胎等产品。化工行业估值在历史低位，PB和PE分位数较高，股价修复空间大。机构持仓持续低配，本轮反弹中部分个股涨幅好于板块。推荐Q3超预期标的如新和成、新宙邦、东材科技；地产竣工链相关股如万华化学、龙佰集团、硅宝科技、远兴能源、三友化工；低估值龙头如华鲁恒升、宝丰能源、桐昆股份；新材料股如莱特光电、国瓷材料、瑞联新材。

风险提示

原材料价格波动可能影响公司经营利润；需求不及预期与宏观经济相关；安全事故风险亦不可忽视。总体而言，行业基本面或已触底，政策发力有望支持需求复苏，但需关注政策落地效果和外部因素变化。