20150130-渤海证券-电力设备与新能源行业_周报-2015年全国光伏发电计划新增并网规模15GW_11页_408kb
报告摘要
2015年全国光伏发电计划新增并网规模15GW 总结
核心内容
2015年全国光伏发电计划新增并网规模为15GW，相比2014年的14GW，增长约7.14%。国家能源局发布《关于征求2015年光伏发电建设实施方案意见的函》，鼓励地方通过竞争性方式配置项目并促进电价下降。此外，光伏“十三五”规划启动，将首次单独编制光伏五年发展规划，涵盖创新、成本下降、电网建设、微网布局、国际化战略等多个方面。
主要观点
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行业动态：
- 光伏产品价格继续下跌，高效多晶硅片跌幅最大，达0.45%，组件价格下跌0.16%。
- 光伏“十三五”规划将单独编制，强调与“十四五”规划及2030年目标的衔接。
- 国家能源局取消“十二五”第二批风电项目核准资格，未核准项目不再纳入管理。
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公司动态：
- 积成电子设立“久成军工产业并购基金”，参与金额为9000万元。
- 科陆电子与合作伙伴共同设立合资公司，注册资本1000万元，推动海外项目拓展。
- 浙富控股收购浙江格睿能源动力科技51%股权，评估值较账面权益增值4460.79%。
- 隆基股份投资5亿元设立乐叶光伏科技，作为组件业务整合平台。
- 惠程电气拟出资4亿元设立产业投资并购基金，可能达到12-20亿元规模。
- 科士达设立控股子公司南京天阳能源发展，注册资本1000万元。
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市场表现与观点：
- 1月13日至1月29日，沪深300指数下跌2.41%，电力设备与新能源行业上涨2.14%，领先大盘4.55个百分点。
- 核电板块表现突出，涨幅达14.72%，其他板块随大盘波动。
- 电力设备板块估值为51.93倍，相对于沪深300的估值溢价率高达275.76%，估值无明显优势。
- 本周维持行业中性评级，看好核电及特高压行业的政策支持，推荐个股包括平高电气、隆基股份、大连电瓷、上海电气、许继电气。
关键信息
光伏行业动态
| 项目 | 最高 | 最低 | 平均 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 光伏级多晶硅价格(USD/Kg) | 20.25 | 18.10 | 19.110 | -0.21% |
| 156mn多晶硅片(USD/W) | 1.03 | 0.82 | 0.864 | -0.35% |
| 156mn高效多晶硅片(USD/W) | 1.03 | 0.85 | 0.886 | -0.45% |
| 156mm单晶硅片(USD/W) | 1.24 | 1.13 | 1.149 | -0.26% |
| 125mn单晶硅电池片(USD) | 1.58 | 0.97 | 1.091 | -0.27% |
| 太阳能电池(USD/瓦) | 0.43 | 0.29 | 0.315 | -0.32% |
| 组件价格(USD/Watt) | 0.88 | 0.50 | 0.611 | -0.16% |
上市公司年报表现
| 公司名称 | 净利润变化 | 营业收入变化 | 每股净资产变化 |
|---|---|---|---|
| 东方日升 | -23.33%至-3.10% | 未提及 | 未提及 |
| 南方风机 | +115%至+145% | 未提及 | 未提及 |
| 金利华电 | -20%至-40% | 未提及 | 未提及 |
| 炬华科技 | +20%至+30% | 未提及 | 未提及 |
| 大港股份 | -24.99% | -39.38% | +3.01% |
| 航天机电 | -85.50% | +12.70% | -0.66% |
| 恒顺电气 | -188.75% | +296.56% | -192.31% |
| 启源机电 | -1.53%至-12.47% | 未提及 | 未提及 |
| 电科院 | -65%至-40% | 未提及 | 未提及 |
| 汇川技术 | +12%至+25% | +25%至+35% | 未提及 |
| 平高电气 | +74.36% | +20.62% | +40.76% |
| 猛狮科技 | +69.51% | +69.51% | +166.67% |
| 永大集团 | +16%至+24% | 未提及 | 未提及 |
| 国电南自 | -30000万至-35000万 | 未提及 | 未提及 |
| 隆基股份 | +300% | +未提及 | 未提及 |
| 中联电气 | -57.37% | +24.85% | -57.36% |
| 江特电机 | -20%至-40% | 未提及 | 未提及 |
| 易事特 | +19.06% | +53.01% | -37.21% |
| 沃尔核材 | +64.59% | +22.27% | -14.92% |
| 科陆电子 | +20%至+50% | 未提及 | 未提及 |
投资建议
- 行业评级：中性
- 重点推荐个股：平高电气、隆基股份、大连电瓷、上海电气、许继电气
- 投资策略：优先选择优势行业中能兑现业绩的高弹性个股，避免估值过高的题材股
估值情况
- 电力设备板块估值为51.93倍
- 相对于沪深300的估值溢价率高达275.76%
- 估值无明显优势
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