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棉价反弹后继续回落——2024年9月农业棉花周报总结

截至9月13日，ICE美棉期价震荡，主力合约12月收盘6986美分/磅，环比上涨299%（即环比增长203美分/磅）。国内郑棉1月合约收盘价13545元/吨，环比涨幅为6.3%（即上涨85元/吨）。

供应情况方面：

1. 全国商业库存：8月底全国棉花商业库存总量为214.68万吨，环比减少63.14万吨，降幅达22.73%，高于去年同期增幅31.66%。
2. 疆内棉库存：8月底疆内棉花库存为102.66万吨，环比减少5.28万吨。疆棉运输量略有增加，纺织企业积极补库。
3. 内地棉库存：8月底内地商业库存69.62万吨，环比减少8.52万吨，高于去年同期7.48万吨。
4. 疆内工业库存：截至8月底，纺织企业在库棉花库存113.76万吨，环比增加4.22万吨。

需求变化：

1. 印度棉方面，USDA 9月份报告将24/25年度期初库存、产量和期末库存等数据下调。
2. 巴西棉生产情况稳定，本月新种植区良好率略有下降。
3. 国内纺织业PMI指标显示，纺企产销好转，新订单、生产量和开机率上升，原料库存有所回升。

策略建议：

建议以逢高反弹期货空单和CF2501C15000卖权策略为主。市场对天气变化较为敏感，需关注产区气象调整可能带来的影响。

风险提示：

国际宏观事件、产区天气变化是导致价格波动的主要风险因素。

总体来看，近段时间棉价在反弹后出现回落，全球范围内棉花产量预测、贸易前景以及工业产量数据方面存在一定不确定性，对棉价形成双向压力，建议投资者密切跟踪市场动向，合理调整仓位。