20140922-中国银河-通信行业_中国_智造_的超越_华为终端强势崛起_16页_580kb

报告摘要

通信行业周报总结（2014年9月22日）

核心内容

本周通信行业整体表现优于大盘，银河通信行业指数上涨0.31%，显著高于上证综指、深证综指、中小板综指和创业板指数。分析师朱劲松继续推荐“超配”通信行业，认为行业景气度持续向上，大型市值公司估值合理，中低市值公司则因收购/转型而成为市场热点。

主要观点

行业整体趋势
- 通信行业处于增长阶段，具备良好的投资价值。
- 大市值公司估值处于历史低位，中低市值公司通过并购、转型等方式寻求增长机会。
- 建议持续关注卫星通信/北斗板块、中国联通及平台型转型企业。
重点推荐方向
- 安全领域信息化及国产化
  - 北斗产业进入渗透率快速提升期，推荐海格通信、振芯科技、中创信测（信威集团）等。
  - 海防信息化方面，关注海兰信、长城信息、中天科技、通光线缆、亨通光电等。
  - 集群专网领域，看好东方通信、海能达等。
- 电信变革
  - 中国联通受益于混合所有制改革、固网/LTE融合优势、IT系统集中化变革及治理结构优化，是重点推荐标的。
  - 鹏博士凭借宽带/IDC资源协同、平台型布局及“云管端”战略，具有良好的发展前景。
- 平台型企业转型
  - 高鸿股份有望打造两个千亿级流水平台，推荐其作为重点。
  - 新世纪（数字天域）作为移动互联网应用分发平台，具有较强的市场潜力。
  - 高新兴布局智慧城市、智能交通、智慧家庭，成长性良好。
  - 星网锐捷在高校信息化及国产化替代方面表现突出。
  - 宜通世纪在移动数字营销平台布局上初见成效，未来成长空间广阔。
华为终端崛起
- 华为在2014年已成为全球智能手机出货量前三的厂商，其转型B2C市场、强化品牌与技术，推动中国企业在智能终端市场的崛起。
- 华为通过“云管端”战略，进一步拓展ICT领域，强化其在全球市场的竞争力。
- 华为终端产业链包括长盈精密、信维通信、宇顺电子、欧菲光等，其发展带动了相关企业的增长。

关键信息

一、市场表现

银河通信行业指数上涨0.31%。
涨幅前五的个股：中创信测（17.67%）、佳讯飞鸿（15.46%）、青鸟华光（11.64%）、光迅科技（8.28%）、高新兴（6.76%）。
跌幅前五的个股：宜通世纪（-7.26%）、盛路通信（-6.40%）、三元达（-6.40%）、海格通信（-6.38%）、海能达（-5.68%）。

二、重点个股分析

公司名称	核心看点	推荐理由
中创信测（信威集团）	北斗产业、乌克兰合作	作为卫星通信龙头，受益于北斗产业加速发展
中国联通	混改、LTE融合、IT系统改革	非对称监管、网络资源、治理结构优化
高鸿股份	流水平台、支付业务	两个千亿平台潜力，估值低估
鹏博士	“云管端”战略、IDC资源	宽带接入、数据中心布局，业绩增长显著
高新兴	智慧城市、智能交通	业务转型清晰，成长性强
星网锐捷	高校信息化、国产化替代	B2B向B2C转型，业务前景广阔
宜通世纪	移动数字营销、4G建设	传统主业受益4G建设，转型布局初见成效
海格通信	国防信息化、军用北斗	军品业务增长迅速，盈利潜力大
海能达	集群专网、公安市场	国内专网市场潜力巨大，业务结构优化
中兴通讯	通信设备、芯片、终端	技术积累深厚，高端制造转型
科华恒盛	智慧电能、IDC、新能源	业务转型初显成效，毛利率提升