20170701-上海德骏投资顾问-ST伟仕-834292.OC-业务转型即将完成_自上而下切入广阔领域_11页_580kb
报告摘要
伟仕泰克总结
核心内容
伟仕泰克是一家专注于玻璃基板减薄技术的高科技企业，成立于2006年，2015年挂牌新三板（股票代码：834292）。公司曾以生产设备制造为主，近年来完成业务转型，从设备制造商向减薄服务提供商转变，致力于为下游面板制造企业提供高效、低成本的减薄解决方案。
主要观点
- 业务转型：公司正从生产设备制造转向减薄服务领域，依托自主研发的“免抛光倾斜式喷淋减薄技术”，切入下游应用加工市场。
- 技术领先：该技术为行业突破性创新，无需抛光，良品率高，成本低，具有明显优势，已获得国内一线面板制造企业的认可。
- 市场前景广阔：随着全球面板产能向中国转移，以及OLED技术的发展，玻璃基板减薄市场将持续增长，公司有望在这一趋势中占据有利地位。
- 发展规划明确：公司计划在合肥建设减薄生产线，并在未来在鄂、苏、川等地复制成功经验，拓展更多减薄工厂。
- 行业竞争激烈：国内主要竞争对手包括长信科技、凯盛科技、今上显示玻璃等，但伟仕泰克凭借技术优势和先发优势，有望脱颖而出。
关键信息
财务表现（2014-2016）
| 年份 | 营业收入（万元） | 净利润（万元） | 营收增速（%） | 净利润增速（%） | 销售毛利率（%） | 销售净利率（%） | 资产负债率（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2014 | 2691 | 94 | - | - | 34.36 | 3.50 | 64.47 |
| 2015 | 3701 | 186 | 37.52 | 97.88 | 40.96 | 4.55 | 36.56 |
| 2016 | 1497 | -1170 | -59.56 | -727.53 | 13.11 | -78.18 | 58.54 |
技术路线
- Dipping（浸泡式）：传统技术，应用广泛但存在污泥问题，需抛光设备，良率低。
- TOPSPRAY（顶喷式）：目前主流技术，适用于中小型玻璃，但仍需抛光，且不适用于大尺寸玻璃。
- 免抛光倾斜式喷淋减薄技术：伟仕泰克自主研发，无需抛光，良率高，成本低，适用于大尺寸玻璃，已获得一线面板企业认可。
股权结构
| 排名 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占总股本比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 韦建晶 | 2,678,928 | 26.79 |
| 2 | 吴曾 | 1,545,804 | 15.46 |
| 3 | 北京天星昆冈 | 1,111,111 | 11.11 |
| 4 | 上海屹和 | 957,601 | 9.58 |
| 5 | 上海鼎宣 | 957,601 | 9.58 |
| 6 | 中孚仁和 | 400,000 | 4.00 |
| 7 | 景清华 | 357,777 | 3.58 |
| 8 | 朱强 | 350,700 | 3.51 |
| 9 | 刘长青 | 350,700 | 3.51 |
| 10 | 中城宏业 | 200,000 | 2.00 |
| 合计 | - | 8,910,222 | 89.12 |
行业前景
- 全球面板产能转移：向中国内地转移，带来巨大市场机遇。
- 技术升级趋势：LCD向OLED过渡，推动减薄技术需求。
- 市场空间：减薄服务市场规模预计达百亿元级别，OLED减薄将成为新增长点。
- 政策支持：国家出台多项扶持政策，推动面板国产化和产业升级。
行业风险
- 技术革新风险：未来若出现无需减薄的新型玻璃或显示技术，将对现有市场造成冲击。
- 产品价格下降风险：移动智能终端产品价格下降，可能影响下游客户采购成本。
- 客户集中度高：主要客户为液晶面板制造企业，市场集中度高，存在客户流失风险。
总结
伟仕泰克凭借在玻璃基板减薄领域的核心技术优势，正积极进行业务转型，由设备制造商转向减薄服务提供商。公司已与国内一线面板制造商达成合作，并在合肥建设减薄生产线，未来计划复制经验，拓展更多生产基地。在行业变革和政策扶持的双重推动下，伟仕泰克有望成为减薄领域的重要参与者，实现业绩爆发。然而，需警惕行业技术革新、产品价格下降及客户集中度带来的潜在风险。
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