20210912-国信期货-软商品周报_白糖再度走弱_棉花高位大幅波动_26页_1mb

报告摘要

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场呈现冲高回落态势，郑商所白糖期货价格周跌幅为 0.85%，ICE期糖价格高位回落，周度跌幅为 3.78%。市场整体处于调整阶段。

主要观点

现货价格：广西南宁现货报 5660元/吨，云南昆明现货报 5545元/吨，分别较上周上涨 55元 和 30元/吨。
基差走势：期现基差为 -226元/吨，较前一周走弱 2元/吨，显示期货贴水扩大。
国内产销情况：2020/21榨季，8月产销率为 82.17%，同比减少 4.45个百分点，表明国内供应相对紧张。
进口成本：巴西配额内进口成本为 4880元/吨，配额外为 6259元/吨；泰国配额内为 4837元/吨，配额外为 6203元/吨。配额外进口成本回落至 6000元/吨 以内，对郑糖价格形成一定拖累。
国内工业库存：截至8月，国内食糖工业库存为 190.21万吨，较去年同期增加 50.84万吨，库存压力有所上升。
郑商所仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计 19694张，较上一周减少 1594张，显示市场流通量有所下降。
巴西生产数据：巴西中南部8月下半月甘蔗压榨量为 3.93亿吨，同比减少 5.81%；糖产量为 2427.5万吨，同比减少 6.58%，显示巴西糖产量下降。
巴西制糖比：截至8月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为 46.27%，去年同期为 46.95%，表明糖产量占比略有下降。
巴西出口情况：8月糖出口量为 259万吨，同比减少 17.42%，出口量下降影响市场供需。
国际天气影响：巴西主产区出现小量降雨，印度降雨充沛，对国际糖价形成一定支撑。

市场展望

国内基本面显示需求下降，外盘走低对郑糖形成压力。
技术面显示 60日线 面临考验，短期存在下行压力。
操作建议为 短线交易为主，关注9月合约交割及10月合约走势。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场呈现高位震荡，郑商所棉花期货价格周跌幅为 2.12%，ICE期棉价格高位震荡，周度跌幅为 0.93%。

主要观点

现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数上涨 450元/吨，2129指数上涨 468元/吨。
进口情况：7月进口棉花 14万吨，同比减少 1万吨。进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨 273元/吨、286元/吨、286元/吨。
库存情况：7月棉花商业库存为 250.3万吨，同比减少 2.4万吨；工业库存为 91.45万吨，同比增加 28.5万吨。
下游库存：7月纱线库存为 9.82天，同比减少 19.96天，环比减少 0.45天；坯布库存为 17.89天，同比减少 17.91天，环比增加 0.44天，显示下游需求偏弱。
郑商所仓单及预报：本周郑棉仓单加预报减少 684张，总计 7588张，市场流通量下降。
储备棉轮出：本周储备棉投放 0.5万吨，成交 100%，成交均价在 17171-17270元/吨 之间，显示市场对储备棉需求强劲。
美棉出口：USDA周度出口报告显示，当前年度美棉出口净销售 10.52万包，下一年度出口净销售 2.38万包，显示出口节奏偏慢。
美国天气情况：美国天气相对配合，单产上调至历史高位，产量随之上调，但出口量同步上升，库存水平上升幅度有限。全球库存继续下降，因产量上调不及预期而消费上调高于预期，对国际棉价形成利好。