20230402-国信期货-软商品周报_白糖强势拉升_棉花反弹后波动降低_26页_4mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场表现强势，郑商所白糖期货价格周度涨幅达3.93%，ICE期糖价格也刷新新高，周度涨幅为4.75%。市场整体呈现上涨趋势，但近期波动有所降低。

主要观点

• 现货价格：广西柳州现货报6400元/吨，云南昆明现货报6280元/吨，分别较上周上涨130元/吨和210元/吨。
• 基差走势：期现基差为-81元/吨，较前一周走弱158元/吨，显示期价涨幅大于现货。
• 产销情况：2022/23榨季，2月累计销糖率42.5%，同比增加4.46个百分点，显示国内销售逐步回暖。
• 进口情况：1-2月进口88万吨，同比增加6万吨，巴西配额内进口成本为5941元/吨，配额外为7598元/吨；泰国配额内进口成本为5762元/吨，配额外为7364元/吨。
• 工业库存：截至2月，国内食糖工业库存为455万吨，较去年同期增加10.34万吨，库存压力仍存。
• 仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计60189张，较上一周增加1188张，显示市场交割意愿增强。
• 巴西生产情况：3月上半月巴西累计压榨量5.44亿吨，同比增加4.01%，产糖3358.3万吨，同比增加4.74%。巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为45.93%，高于去年同期的45.01%。
• 巴西出口：2月巴西糖出口量为114.76万吨，同比下降33.28%，显示出口疲软。
• 天气影响：巴西降雨略有增加，压榨进度快于预期；印度北方有降雨，甘蔗压榨进入尾声。
• 市场展望：短期糖价维持强势概率大，中期基本面支撑强劲，除非印度增加出口，否则供应偏紧格局难改。操作建议以多头思路为主。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场震荡上行，郑商所棉花期货周度涨幅3.09%，ICE期棉周涨幅8.71%。市场情绪有所回暖，但下游需求仍显疲弱。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数上涨100元/吨，2129指数上涨125元/吨。
• 进口情况：1-2月进口棉花23万吨，同比减少19万吨。本周进口棉价格继续上涨，FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨751元/吨、699元/吨、656元/吨。
• 库存情况：2月份棉花商业库存528.91万吨，同比减少11.93万吨；工业库存68.62万吨，同比减少6.49万吨，显示库存处于低位。
• 下游库存：2月份纱线库存18.55天，同比减少10.8天，环比增加0.73天；坯布库存34.76天，同比减少0.46天，环比增加0.83天。
• 纱线价格：本周纱线价格稳中有跌，气流纺10支棉纱价格持平，普梳32支棉纱价格下跌30元/吨，精梳40支棉纱价格持平。
• 仓单及预报：本周郑棉仓单加预报增加1205张，总计17328张，显示市场交割意愿上升。
• 美棉出口：USDA周度出口销售报告显示，截至3月23日，当前年度美棉出口净销售28.13万包，下一年度出口净销售1.23万包，显示出口表现尚可。
• 美国天气：美国农业部发布种植面积报告，2023年美棉种植面积预计1125.6万英亩，高于市场预期的1121.2万英亩。得州西部土壤墒情较差，其他地区较好。
• 市场展望：短期市场波动率下降，回归基本面交易。关注新年度种植情况及下游需求变化。操作建议以短线交易为主。

三、关键信息汇总

白糖市场

• 价格走势：郑糖强势上行，ICE期糖刷新新高。
• 库存变化：国内工业库存增加，但广西第三方库存预计下降。
• 供应情况：巴西产糖量增加，但出口下降，短期供应偏紧。
• 操作建议：多头思路为主，关注6500元/吨上方压力。

棉花市场

• 价格走势：郑棉震荡上行，ICE期棉强劲反弹。
• 库存变化：商业与工业库存均同比下降。
• 供应情况：美棉种植面积高于预期，出口强劲支撑价格。
• 操作建议：短线交易为主，关注新年度种植及下游需求。

四、总结

白糖与棉花市场本周均呈现上涨趋势，但波动性有所降低。白糖市场因国内库存增加、巴西产量上升及出口下降，短期供应偏紧，价格维持强势。棉花市场则因下游需求疲弱、库存偏低，但美棉出口强劲，短期价格震荡上行，操作建议以短线为主。整体来看，市场关注点逐步转向基本面及天气变化，短期趋势尚可，但需警惕后期风险因素。