20241211-华泰期货-氯碱日报_宏观提振_氯碱盘面走高_12页

PVC市场供需仍处于宽松格局。供应方面，上游氯碱综合利润存在，检修装置减少和冬季高开工率导致供应充足。需求方面，当前处于季节性淡季，下游工厂采购意愿视绝对低价走势而定。出口利润低迷，不利于后期改善。价格方面，近期持续下行，需关注成本支撑，预计延续偏弱运行。

烧碱市场供应呈现宽松，受上游生产利润和冬季季节性开工回升影响。现货价格主要依赖下游氧化铝价格支撑，但氧化铝价格可能高位回落，对烧碱产生压力。需求预期转弱且估值不低，预计价格偏弱运行。上游工厂库存偏低，后期累库风险上升。

核心观点：PVC整体中性，预计偏弱；烧碱谨慎偏空，预计弱势运行。策略上，需关注下游需求恢复、成本支撑和库存变化。风险包括：PVC领域（下游出口回落、检修计划少、需求弱）；烧碱领域（氧化铝企业复产、库存变化、成交氛围变化、出口窗口是否打开）。总体来看，化工品市场面临供需宽松和价格下行压力。