20221230-国元国际控股-FY23Q2全球需求强劲_大中华区增速回正_3页_388kb

耐克 FY23Q2 业绩总结

核心内容

耐克（NKE.N）于2022年12月30日公布了截至2022年11月30日的FY23Q2（财年第二季度）业绩，整体表现超出市场预期，营收同比增长显著。

主要观点

营收表现

• 总营收：133亿美元，同比增长17%，高于此前指引的低双位数增长。
• 货币中性口径营收：同比增长27%。
• 品牌收入：Nike品牌收入为127亿美元，同比增长18%，货币中性口径增长28%。

分品类增长

• 鞋类：同比增长25%（货币中性）。
• 服装：同比增长4%（货币中性）。
• 配饰：同比增长7%（货币中性）。

分渠道表现

• Nike Direct：同比增长25%至54亿美元，其中Digital渠道增长34%。
• Nike批发：同比增长30%，受益于需求强劲和库存供应改善。

分地区增长

• 北美：货币中性营收增长31%。
• EMEA：货币中性营收增长33%。
• 大中华区：货币中性营收增长6%，恢复正增长，其中鞋类增长21%，双十一期间增长中双位数。
• 亚太拉美地区（APLA）：货币中性营收增长34%。

利润情况

• 毛利率：同比下降3.0个百分点至42.9%，主要受北美清库存、运费物流成本上升、产品投入成本增加及外汇负面影响。
• 经营利润率：
  • 北美：25.7%
  • EMEA：28.4%
  • 大中华区：28.6%
  • APLA：30.3%
• 净利润：13亿美元，与上年持平。

营销策略

• 平均售价（ASP）：全球各地区均同比上升。
• 库存管理：公司认为库存高峰已过，季度库存为93亿美元，同比增长43%，环比下降3%。
• 北美库存：同比增长54%，环比下降15%，库存天数为四个季度最低。
• 供应链优化：海运船期恢复稳定，春季产品到货，库存同比增幅环比收窄。
• 未来计划：计划在23下半财年主动收紧采购，将实现健康库存状况作为全年经营重点，以支持FY24的市场增长。

关键信息

• 增长驱动因素：功能性强的鞋类产品、Nike Direct渠道、特别是Digital渠道的增长。
• 挑战因素：毛利率下降、北美清库存带来的价格压力、全球零售环境疲软。
• 库存健康度：公司强调库存管理的重要性，已采取措施控制库存水平。
• 市场展望：公司预计FY23货币中性收入增长低双位数，毛利率预计下降2.0-2.5个百分点，全年SG&A费用增长高单位数。

风险提示

• 全球零售环境受通胀、地缘冲突等因素影响疲软。
• 存货积压风险。
• 行业竞争加剧风险。

表格摘要

分析员信息

• 姓名：李承儒
• SFC编号：BLN914
• 电话：0755-21519182
• 邮箱：licr@gyzq.com.hk
• 公司：国元证券经纪（香港）有限公司

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