川财证券-年度投资策略：2024年A股市场回顾与2025年投资策略展望_16页_1mb

报告摘要

2024年A股市场回顾与2025年投资策略总结

2024年A股市场呈现显著波动，主要指数涨幅分化：沪深300指数上涨1415%，深证成指上涨1141%，创业板指上涨1759%，上证50指数上涨1284%。行业方面，非银金融、银行、通信板块涨幅居前，分别达3459%、2597%、2340%；医药生物、农林牧渔、食品饮料板块跌幅较大，分别为-929%、-780%、-690%。非银金融与银行板块成为两市领涨核心，主要受益于政策支持和市场活跃度提升。

政策与资金面驱动
9月24日成为市场重要转折点，国务院新闻办公室及央行、证监会等三部门联合推出降准、降存量房贷、研究平准基金等政策，推动成交量快速上涨，带动证券板块走强。银行板块因低估值和高分红率成为资金青睐对象。通信行业受益于数字经济与人工智能发展，前三季度净利润达189171亿元，同比增长848%，业绩稳定。

两市成交额与融资余额显著增长。截至11月29日，2024年两市成交额合计997483亿元，同比增1408%；融资余额合计1824551亿元，同比增幅达1349%（上交所）和1709%（深交所）。但IPO与再融资规模大幅收缩：全年IPO公司89家（2023年313家），募资58048亿元（2023年356539亿元）；增发融资募资140530亿元（同比降7573%），可转债融资44808亿元（同比降6808%）。退市方面，2024年共52家公司完成退市，较往年明显增加。

投资策略方向

并购重组：政策支持持续加码，2024年并购重组事件107起，主要形式为发行股份购买资产和协议收购。重点关注科技企业横向整合、区域优势企业资源整合及央企注入优质资产以解决同业竞争和市值管理需求。
新质生产力：聚焦低空经济、固态电池、无人驾驶三大领域。
- 低空经济：政策支持力度加大，2023年规模超5000亿元，2030年预计达2万亿元，行业潜力大且能创造就业机会。
- 固态电池：头部企业加速布局，具备高能量密度、强安全性等优势，应用场景如飞行汽车的续航能力提升需求显著。
- 无人驾驶：政策框架逐渐完善，技术趋于成熟，预计2025年智能网联汽车产值增量达7295亿元，海外企业如Waymo也在加速布局。
低估值央企：国资委和证监会推动市值管理纳入考核，458家央企中58家“破净”（市净率<1），需通过估值提升计划改善表现，优先关注钢铁、建材等盈利能力稳定的领域。