策略报告：并购重组向“新”而行-240623-银河证券-21页_1mb

并购重组向“新”而行：2024年市场新机遇与发展前景

一、三大因素推动2024年并购重组活跃度提升

受多重因素影响，2023年并购重组市场较为低迷，但2024年以来，在政策、监管和产业三方面因素叠加推动下，市场迎来新一轮机遇。政策端，证监会持续深化并购重组改革，优化“小额快速”审核机制，支持上市公司吸收合并及战略并购，政策引导为市场注入活力。监管端，IPO收紧背景下，并购重组成为企业间接上市的重要途径。产业端，经济修复过程中一级市场估值承压，资金流动性趋紧，叠加投资者退出需求，为企业提供了低成本并购优质资产的战略窗口。

二、海外并购浪潮的宝贵启示

通过对美国五轮并购浪潮的解析，可为当前中国企业发展提供借鉴。前两次浪潮以重工业部门为主，后因社会及信息创新驱动转向科技、医药等新兴产业。第五次并购浪潮凸显全球化背景下，企业通过跨国并购快速布局新兴产业、提升技术自主可控能力的重要性，成为全球商业格局重塑的关键。

三、新质生产力引领下的产业并购

在新质生产力驱动下，科技、制造、医药等领域并购活动显著提升。AI、物联网、5G等技术进步为TMT行业提供了新的增长引擎，通过并购实现技术整合与业务扩张。高端制造业通过国际并购获取核心技术，加速产业升级。医药行业聚焦创新药与跨境并购，以生物技术与生命科学为引领，提升产业链全球化布局能力。

四、风险提示与政策方向

尽管并购重组市场前景向好，但需警惕国内政策不及预期、地缘政治不确定性等风险。监管层正通过优化并购审核、强化重组上市监管等措施，推动并购重组回归价值整合本质。未来并购重组将以提升产业效率、增强国际竞争力为导向，成为促进经济高质量发展的重要抓手。