20160926-安信证券-房地产行业周报_一线增速落后_金九依旧可期_17页_1mb

房地产行业周报总结（2016年09月26日）

核心内容

一、行业整体表现

• 一手房成交：本周58大城市一手房合计成交8.3万套，环比上升19.84%，同比上升25.56%，累计同比上升24.26%。
• 二手房成交：本周18大城市二手房成交合计2.72万套，环比上升24.31%，同比上升36.26%，累计同比上升40.93%。
• 库存情况：全国24大城市住宅可售套数合计79.19万套，去化周期22.8周，环比上升3.95%。
• 土地市场：土地供应量、成交均价环比上升，挂牌均价、成交量环比下降。

二、城市分化情况

• 一手房：
  • 一线城市环比增速2.49%，其中北京（2.21%）、上海（12.05%）、广州（-17.37%）、深圳（47.89%）。
  • 二线城市环比增速25.4%，三线城市环比增速19.95%。
• 二手房：
  • 一线城市环比增速16.85%，二线城市环比增速25.23%，三线城市环比增速31.37%。

三、城市成交明细

• 环比上升最多：长沙（一手房套数160.0%）、南京（二手房套数47.1%）。
• 环比下降最多：合肥（一手房套数-85.9%）、厦门（二手房套数-5.0%）。

主要观点

1. 销售表现

• 一手房成交整体回升，但一线城市增速明显落后于二三线城市。
• 二手房成交量大幅上升，显示市场活跃度提高。
• 金九销售旺季逐步显现，尤其在南京、苏州、合肥等城市土地交易火热。

2. 土地市场

• 土地供应量和成交均价环比上升，但挂牌均价和成交量环比下降。
• 一线城市土地供应减少，三线城市土地供应增加。

3. 政策动态

• 深圳：2016年度计划供应居住用地125公顷，出台人才住房新政。
• 南京：重启限购，限制本地居民拥有2套及以上住房不得购买新房。
• 北京：取消农业户口，研究“户随人走”政策，启动第二次公租房试点。
• 重庆、昆明、福州：出台相关落户及土地规划政策。

4. 行情分析

• 8月70个大中城市新建商品住宅价格继续上涨，环比上涨城市增加，同比上涨城市也有所增加。
• 郑州、上海环比涨幅最高，分别为5.6%和5.2%；厦门同比涨幅最高，为44.3%。

关键信息

1. 投资建议

• 推荐公司：招商蛇口、滨江集团、北京城建、上实发展等中报业绩靓丽、RNAV折让明显的公司。
• 关注方向：
  • 基本面扎实、估值稳健的行业龙头。
  • 永续现金流概念，受益于融资成本下行的公司如陆家嘴、中国国贸。
  • 区域性优势标的如上实发展、北京城建。
  • 转型有序推进、多元驱动的公司如高新发展、迪马股份、嘉宝集团。

2. 风险提示

• 销量增速低于新开工可能导致库存高企。
• 超预期的严厉调控政策可能对市场造成影响。

投资评级

• 评级：领先大市-A
• 维持评级：维持评级

行业表现（相对与绝对收益）

公司跟踪

• 华夏幸福：与越南信义集团签署谅解备忘录，解除3000万股股份质押。
• 中天城投：子公司参与认购中融人寿股份。
• 泰禾集团：股份质押与解除质押。
• 世联行：非公开发行股票申请获受理。
• 金科股份：非公开发行股票，发行价格4.41元/股，募集金额45亿元。
• 阳光城：竞得郑州住宅用地，子公司竞得杭州住宅与幼儿园用地。
• 北辰实业：竞得苏州商住用地，与新华资产签署投资合同。
• 万方发展：完成香港子公司注册。

行业新闻

• 政策调控：多地出台限购、落户新政，影响市场供需。
• 扶贫搬迁：发改委提出五年内搬迁近千万贫困人口。
• 城市发展：昆明市总体规划明确到2020年城建用地限430平方公里。

总结

• 房地产市场在“金九”期间整体表现良好，一手房和二手房成交量均有所回升。
• 一线城市增速落后，而二三线城市表现强劲，尤其是南京、苏州等地。
• 土地市场供应量上升，但价格和成交量存在分化。
• 多地政策调控加强，影响市场走向，但优质资产和低估公司仍具投资价值。