20210126-国投安信期货-LPG日报_6页

报告摘要

液化石油气操作评级总结

核心内容概述

本报告对液化石油气（LPG）市场进行了详细分析，重点围绕近期价格走势、市场驱动力、操作建议及行业动态等方面展开。整体来看，当前LPG市场呈现震荡偏弱的态势，价格在下行筑底过程中，需关注区间策略。

主要观点

1. 操作建议

当前市场回调预期已兑现，盘面以震荡偏弱为主。
下行筑底过程中，建议关注区间策略，谨慎操作。
由于市场仓单逐渐注销和现货已兑现春节前回落预期，短期以观望为主。

2. 市场驱动力

国际市场运费回落：远东到岸价跌幅大于各产地价格，导致国内价格迅速下调。
旺季行情后半段：炼厂销售压力增大，进口成本松动，是本轮价格下跌的核心因素。
港口到岸密集：近期港口端密集到岸，民用气价格中枢或持续下移至原料气-民用气价差修复为止。

3. 价格走势分析

CME丙烷：收盘价87.09美分/加仑，无涨跌。
美国天然气：收盘价2.45美元/MMBtu，下跌0.04美元，跌幅1.57%。
布伦特原油：收盘价55.41美元/桶，下跌0.69美元，跌幅1.23%。
PG2102合约：价格3556元/吨，下跌102元，跌幅2.79%。
PG2103合约：价格3336元/吨，下跌96元，跌幅2.80%。
PG2104合约：价格3494元/吨，下跌38元，跌幅1.08%。
PG2105合约：价格3462元/吨，下跌6元，跌幅0.17%。
华南丙烷CFR：价格575美元/吨，下跌36美元，跌幅5.89%。
中东丙烷FOB：价格582美元/吨，下跌7美元，跌幅1.19%。
广州液化气：价格4058元/吨，下跌200元，跌幅4.70%。
南京液化气：价格3760元/吨，下跌250元，跌幅6.23%。
山东醚后碳四均价：价格3592.07元/吨，下跌66.06元，跌幅1.81%。

4. 期现升贴水

本交易日收盘3月合约对广州市场价贴水17.79%，显示期货市场对现货价格的预期偏弱。

5. 跨品种比价

内盘跨品种比价：显示LPG与其他相关品种之间的价差关系。
外盘跨品种比价：反映国际市场的联动性及价格差异。
LPG月间价差：显示不同月份合约之间的价差变化，有助于判断市场趋势。

6. 季节性与价差分析

美丙烷期货季节性：显示其季节性波动规律。
中东-北美丙烷价差：反映国际市场的价格差异。
醚后碳四-民用气价差：显示原料气与民用气之间的价差趋势。
进口气-民用气价差：反映进口与国内民用气的价格关系。

关键信息

操作评级：液化石油气操作评级为☆☆☆，表示当前市场趋势较为清晰，但可操作性一般。
趋势判断：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，白星表示短期趋势均衡。
行业动态：
- 中东冷冻货价格：2021年2月装船价格丙烷为590-595美元/吨，丁烷为510-515美元/吨，较上一交易日上涨11美元/吨。
- 2021年3月装船价格：丙烷为544-549美元/吨，丁烷为464-469美元/吨，上涨14美元/吨。
- 中国消费数据：2020年12月社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速较上月回落0.4个百分点。
- 进口数据：2020年12月液化丙烷进口量136.5万吨，环比下降1.30%，同比上涨2.36%；液化丁烷进口量30.4万吨，环比下降19.39%，同比下降34.10%。

总结

当前液化石油气市场处于震荡偏弱状态，价格回调预期已兑现，但下行筑底过程仍在持续。市场驱动力主要来自国际运费回落、国内销售压力增加及进口成本松动。操作上建议关注区间策略，避免追高或追低。从价差和比价来看，市场结构仍存在一定的调整空间，需密切关注相关品种的走势及价差变化。整体市场趋势较为清晰，但短期操作机会有限，以观望为主。

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