20170424-东兴证券-多空因素共振_金价震荡_18页_2mb

多空因素共振 金价震荡总结

核心内容概述

本周大宗商品市场整体呈现震荡态势，黄金、基本金属、原油、农产品及化工品价格均受到多空因素的影响，出现分化和波动。

主要观点

1.1 黄金震荡微跌，市场聚焦法国大选

• 本周贵金属总体呈现微跌态势，黄金跌幅小于白银，COMEX黄金下跌0.50%，SHFE黄金下跌0.75%，现货黄金下跌0.72%。
• COMEX白银跌幅达3.66%，SHFE白银下跌2.53%，现货白银下跌2.76%。
• 贵金属价格受利空与利好因素博弈影响：美股上涨、美国就业市场接近充分就业，导致价格下行；法国大选不确定性、纽约联储制造业指数下跌等因素支撑金价。

1.2 基本金属走势分化，黑色系整体偏弱

• 基本金属整体偏强，伦铜震荡反弹上涨0.19%，伦铝上涨2.61%。
• 沪铜微跌0.26%，沪铝上涨0.98%。
• 黑色系整体偏弱，螺纹钢、铁矿石和热轧卷板分别下跌0.48%、0.88%和0.87%。
• 铜市内外盘走势分化，受中国铜产量创新高及特朗普政策预期影响；铝市则因国内供给结构变化及出口需求而上涨。

1.3 美国石油增产，原油价格下行

• 原油价格整体下跌，NYMEX轻质原油、WTI原油及ICE原油分别下跌6.31%、6.55%及6.30%。
• 美国石油钻井数连续14周增加，美元反弹及汽油库存上涨导致市场对OPEC延长减产协议的预期减弱。

1.4 农产品内外盘涨跌不一

• 豆类价格持续震荡下行，DCE豆一、豆粕及豆油分别下跌3.18%、0.25%及2.12%。
• 玉米内盘上涨0.49%，外盘下跌3.84%。
• 棉花价格微涨，但整体供需失衡导致价格承压。

1.5 化工品价格分化，沪胶小幅收涨

• 化工品价格分化，玻璃上涨4.56%，橡胶、沥青小幅上涨。
• 橡胶供给增加及需求不足，但合成胶价格上涨支撑沪胶。
• 沥青需求逐步回暖，存在上行空间。

关键信息

金融政策与市场影响

• 银监会将治理金融乱象，控制房地产融资、规范理财业务。
• 央行净投放流动性1700亿元，市场流动性增强。

经济数据与市场表现

• 美国4月Markit制造业PMI初值52.8，创2016年9月以来新低。
• 美国经济温和增长，就业市场紧俏，薪资温和上涨。
• 中国一季度GDP增长6.9%，房地产投资、工业增加值等数据超预期。

市场趋势与影响因素

• 黄金价格受美元指数走势及法国大选影响，呈现震荡微跌。
• 原油价格受美国增产及市场对OPEC减产协议的不确定性影响。
• 农产品价格受供需变化及天气影响，出现涨跌分化。
• 化工品价格受供给与需求影响，部分品种价格上行。

总结

本周市场受到多重因素影响，黄金、基本金属、原油、农产品及化工品价格均出现分化。黄金因美股上涨及就业市场接近充分就业而微跌，但法国大选不确定性支撑其价格。基本金属整体偏强，铜价内外盘走势分化，铝价则因供给结构变化而上涨。原油价格因美国增产及市场预期减弱而下跌，农产品价格受供需及天气影响，呈现涨跌不一。化工品价格分化，部分品种如玻璃和橡胶小幅上涨，而其他如PTA、甲醇等则下跌。

市场整体在多空因素博弈中保持震荡，投资者需密切关注政策变化、经济数据及供需动态。