20240902-太平洋-福瑞达-600223.SH-2024H1财报点评_化妆品业务平稳增长_静待经营调整释放活力_4页_415kb

福瑞达（600223）2024上半年财报分析

财务表现

福瑞达在2024年上半年收入同比下降222%，归母净利润下降3318%，主要由于上一年剥离房地产业务的影响。尽管如此，公司扣非归母净利润同比增长772%，单Q2归母净利润同比增长117%。

经营亮点

• 化妆品业务：上半年收入同比增长72%至1186亿元，毛利率为61.37%。其中线上渠道增长27%，线下渠道增长39%，但线下分销占比提升导致毛利率下降。
• 新品牌布局：推出头皮护理新品牌“即沐”，布局洗护赛道；瑷尔博士收入同比增长79%，颐莲则通过优化产品结构提升竞争力。
• 原料业务：透明质酸原料销量大幅增长，毛利率提升显著。

面临挑战

• 医药业务受政策影响，上半年收入同比下降174%。
• 化妆品线上渠道竞争加剧，公司加大促销力度，影响毛利率。

未来展望

太平洋证券维持“买入”评级，预计公司未来聚焦大健康领域，新品牌（如医美“珂谧”、洗护“即沐”）和国际化战略有望激发增长。预计2024-2026年归母净利润将持续增长，但需关注政策风险和市场竞争。