20230723-国投安信期货-棉纺开机率和库存数据周报_下游开机继续走弱_棉纱继续累库_5页_2mb

棉纺行业周报总结：下游开机继续走弱，棉纱继续累库

核心内容概述

本报告分析了截至2023年7月21日的棉纺行业开机率和库存数据，结合国际市场动态，指出当前棉纱市场面临库存增加、需求疲软及加工利润恶化的压力，但整体库存水平仍处于相对低位，负反馈尚未明显显现。同时，报告提及国家政策动向，如抛储和进口滑准税增发，可能对郑棉价格形成支撑，短期内维持高位震荡。

主要观点

• 下游需求持续走弱：织厂开机率和坯布库存均呈现下降或上升趋势，反映出下游市场对棉纱的需求依然疲软。
• 棉纱库存持续增加：纺企和织厂的棉纱库存均有所上升，个别地区出现胀库现象，表明供应端压力加大。
• 加工利润持续恶化：棉纱价格总体持稳，但未能有效跟涨，导致即期加工利润继续下滑。
• 上游库存略有下降：纺企棉花库存环比减少1天，显示上游原料供应有所收紧。
• 国际开机率变化：越南开机率小幅下降，印度保持稳定，巴基斯坦略有回升，显示国际棉纺市场运行态势不一。

关键数据一览

市场趋势预判（星级说明）

• 中国纱线库存指数：★☆☆（偏多/空，趋势性不强）
• 中国坯布库存指数：★☆☆（偏多/空，趋势性不强）
• 越南开机率：★☆☆（偏多/空，趋势性不强）
• 印度开机率：★☆☆（偏多/空，趋势性不强）
• 巴基斯坦开机率：★★☆（持多/空，趋势性较明显）

国际市场动态

• 越南：开机率下降至61%，环比减少1个百分点，表明当地棉纺生产有所放缓。
• 印度：开机率保持稳定在70%，显示其棉纺行业运行平稳。
• 巴基斯坦：开机率微升至56%，环比持平，可能因政策调整或需求变化导致。

政策与市场展望

• 国家政策影响：随着国家陆续公布抛储和增发进口滑准税政策，郑棉价格短期或维持高位震荡。
• 库存与需求矛盾：虽然棉纱库存持续增加，但同比仍不高，负反馈效应尚未显现，市场仍存在一定的观望情绪。
• 操作建议：当前市场趋势性不强，建议以观望为主，关注政策动向和库存变化对价格的影响。

总结

当前棉纺行业整体呈现“下游疲软、库存上升、加工利润下滑”的态势。尽管需求端持续走弱，但库存水平仍处于相对低位，市场尚未形成明显的负反馈。同时，国家政策的出台可能对郑棉价格形成支撑，短期维持高位震荡。国际市场上，越南、印度、巴基斯坦的开机率变化各异，需关注其对全球棉纱供应的影响。总体来看，市场趋势尚不明朗，建议投资者保持谨慎，等待进一步信号。