20230911-银河期货-铁矿周报_政策调控加大_盘面高位回落_20页_1mb

铁矿基本面分析及策略总结

核心要点

• 政策调控加大导致铁矿价格高位回落，主要受供应端发运增加和需求端季节性回落影响。
• 供应方面，全球铁矿发运量环比小幅增长，半年货海运量反弹，尤其非澳巴矿发运量回升较快。
• 库存方面，进口港口库存快速下降，港口压力缓解，钢厂库存同步小幅上升，反映季节性因素。
• 需求方面，铁水产量保持高位，但国内钢材需求弱于去年同期，废钢消耗量高，替代性消费增强。
• 投资逻辑建议整体观望，市场潜在风险包括需求走弱或供应超预期。

策略推荐

• 单边操作：中性，建议观望。
• 跨期套利：1/5价差短期缺乏趋势性，套利机会有限。
• 风险提示：下游钢材需求进一步疲软、供应发货量超季节性增加。

市场摘要

• 发运数据：全球铁矿发运量环比增72万吨，非澳巴矿发运量井喷式回升。
• 库存动态：进口港口库存环比显著降低，钢厂库存小幅累库。
• 盈亏分析：螺纹盘面利润基本持平，PB粉溢价回落影响价差。
• 需求趋势：铁水高产但粗钢出口带来替代消费，房企地产数据支撑偏弱。