20230306-宏信证券-市场流动性周报_5页

报告摘要

2023年市场流动性周报总结（2023.02.27-2023.03.03）

一、核心内容概述

本报告为2023年3月6日发布的流动性周报，回顾了2023年2月27日至3月3日期间中国金融市场的主要流动性指标变化，涵盖公开市场操作、货币市场、国债市场和外汇市场等方面。报告旨在分析市场资金状况、利率走势及汇率变动，为投资者提供市场流动性状况的参考。

二、公开市场操作

逆回购操作：央行在2月27日至3月3日期间共开展逆回购操作，投放资金10150亿元，逆回购到期14900亿元，实现净回笼4750亿元。
预期到期：本周预计有10150亿元逆回购到期，表明市场流动性可能面临一定压力。

三、货币市场走势

1. 加权平均利率

银行间同业拆借加权平均利率较2月24日下降18.69BP至1.40%。
质押式回购加权平均利率较2月24日下降26.56BP至1.43%。

2. 短期SHIBOR利率

隔夜SHIBOR：1.2910%，较前一周下降14.20BP。
1周SHIBOR：1.9310%，较前一周下降31.20BP。
2周SHIBOR：1.9270%，较前一周下降58.20BP。
1个月SHIBOR：2.2950%，较前一周上升1.00BP。

3. 中期SHIBOR利率

3个月SHIBOR：2.4660%，较前一周上升5.00BP。
6个月SHIBOR：2.5740%，较前一周上升4.60BP。
9个月SHIBOR：2.6470%，较前一周上升3.50BP。
1年SHIBOR：2.7250%，较前一周上升4.50BP。

主要观点：短期SHIBOR利率持续下行，显示市场流动性有所改善；而中期SHIBOR利率小幅上升，可能反映市场对未来资金需求的预期。

四、国债市场表现

各期限国债收益率：
- 1个月期：1.8435%，较前一周下降6.77BP。
- 3个月期：2.0708%，较前一周上升1.28BP。
- 6个月期：2.2130%，较前一周上升1.30BP。
- 1年期：2.3230%，较前一周上升2.82BP。
- 3年期：2.5672%，较前一周上升0.25BP。
- 5年期：2.7387%，较前一周下降0.08BP。
- 10年期：2.9026%，较前一周下降1.00BP。
- 30年期：3.3079%，较前一周上升0.63BP。

主要观点：短期国债收益率下行，显示市场对短期资金需求减少或风险偏好上升；长期国债收益率则呈现分化趋势，10年期收益率下降，30年期略有上升。

五、外汇市场动态

美元兑人民币中间价：较2月24日上行175BP至6.9117。
美元兑人民币即期汇率：较2月24日下行440BP至6.9002，较中间价低115BP。
美元兑离岸人民币即期汇率：较2月24日下行829BP至6.8972，较在岸即期汇率低31BP。

主要观点：人民币对美元汇率整体承压，即期汇率与中间价均出现贬值趋势，离岸市场贬值幅度更大，显示人民币汇率存在一定的贬值压力。

六、关键信息总结

指标	变动幅度	当前值
央行逆回购投放	+10150亿元	-
央行逆回购到期	-14900亿元	-
净回笼	-4750亿元	-
银行间同业拆借利率	-18.69BP	1.40%
质押式回购利率	-26.56BP	1.43%
隔夜SHIBOR	-14.20BP	1.2910%
1个月SHIBOR	+1.00BP	2.2950%
3个月SHIBOR	+5.00BP	2.4660%
美元兑人民币中间价	+175BP	6.9117
美元兑人民币即期汇率	-440BP	6.9002
美元兑离岸人民币即期汇率	-829BP	6.8972

七、分析师与免责声明

分析师：徐伟，资格证书编号S1330514080001。
联系方式：邮箱 xuw@hxzb.cn，电话 028-86199181。
免责声明：本报告仅供宏信证券客户参考，不构成投资建议，报告信息来源合法合规，分析结论具有合理依据，但不承担因使用本报告产生的任何法律责任。

八、评级说明

公司评级：

买入：预期股价强于沪深300指数20%以上。
持有：预期股价变动介于+5%～+20%。
中性：预期股价变动介于-5%～+5%。
卖出：预期股价弱于沪深300指数5%以上。

行业评级：

强于大市：预期行业涨幅强于沪深300指数10%以上。
跟随大市：预期行业涨幅介于-10%～+10%。
弱于大市：预期行业涨幅弱于沪深300指数10%以上。

九、结论

本周市场流动性整体偏紧，央行通过逆回购操作实现净回笼，显示调控政策偏紧。货币市场短期利率下行，中期利率微升，表明市场对短期资金需求减少，但对未来资金面仍有一定担忧。国债市场短期收益率下降，长期收益率则有所波动，反映市场对利率走势的预期分化。外汇市场人民币对美元持续贬值，离岸市场压力更大，显示人民币汇率承压。整体来看，市场流动性环境偏紧，利率走势分化，汇率承压，需密切关注后续政策及市场变化。

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