20170802-首创证券-网络安全行业中度报告：勒索病毒又来袭，网安或迎机遇_17页_2mb

网络安全行业分析总结

核心内容

网络安全行业不仅限于IT领域，还与政治、军事、实体经济及日常生活密切相关。随着近年来全球网络安全恶性事件频发，行业增长动力增强，投资价值凸显。

主要观点

• 行业意义重大：网络安全对国家安全、社会稳定及企业运营具有重要影响，是国家战略的重要组成部分。
• 行业驱动因素：
  • 政策驱动：近年来政策法规积极出台，如《网络安全法》等，推动行业需求增长。
  • 需求驱动：网络攻击事件频发，企业安全意识提升，安全支出增加。
  • 技术驱动：物联网、云计算等技术发展扩大了攻击面，推动网安行业加速发展。
• 行业发展趋势：
  • DDoS攻击规模与数量显著增长。
  • 恶意软件持续演化，成为全球性攻击手段。
  • 商业邮件欺诈攻击频发。
  • 云部署导致软件漏洞增加。
  • 身份和访问权限被盗用问题突出。
• 行业增长前景：中国网络安全市场增速快于全球，预计未来将持续增长。

关键信息

行业数据

• 股票家数：509家
• 总市值：62060.88亿元
• 流通市值：42297.13亿元
• 年初至今涨跌幅：-4.47%
• 每股收益（TTM）：0.17元

市场规模

• 全球网安市场规模：2015年约800亿美元，复合增长率约10%。
• 中国网安市场规模：2018年达37.13亿美元，年均复合增长率14.5%。
• 产品结构：安全硬件、安全软件、安全服务。
• 服务占比提升：网安产品与服务的比重大约是3:1，服务占比逐渐增加。

产业链结构

• 上游：基础硬件和基础软件供应商。
• 中游：提供软硬件产品、安全服务及集成的传统安全厂商（如A股网安企业）。
• 下游：以企业客户为主，重点行业包括政府、金融、能源、通信、交通等。

A股网安企业

• 企业数量：约23家。
• 重点企业：启明星辰、美亚柏科。

投资建议

• 可关注三类标的：
  1. 业绩确定性强的行业白马龙头：如启明星辰。
  2. 自主可控及国产化替代企业。
  3. 服务于重点行业（如金融、能源、电力、通信、交通）的企业。
• 推荐企业：启明星辰、美亚柏科。

风险提示

• 政策不确定性：政策落地不及预期可能影响行业及公司发展。
• 市场竞争加剧：随着市场扩大，竞争者增多，企业需把握趋势、控制成本。
• 季节性风险：部分公司营收受季节性影响。
• 运营管理风险：企业规模扩大对管理效率提出更高要求。
• 并购整合风险：并购后需有效整合业务，避免商誉减值。
• 核心人员流失风险：技术人才对企业持续发展至关重要。

附：分析师简介

• 李甜露：TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。

附：免责声明

• 本报告由首创证券有限责任公司制作，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、复制或引用本报告内容。