2017-网络安全行业中度报告：勒索病毒又来袭，网安或迎机遇_17页-3mb

网络安全行业分析总结

核心内容

网络安全行业已上升至国家战略层面，与政治、军事、实体经济及日常生活息息相关。近年来，全球范围内频发的网络安全恶性事件（如勒索病毒Wannacry、Petya、CopyCat等）凸显了网络安全的重要性，推动了行业需求的增长。同时，随着物联网、云计算等技术的发展，攻击面扩大，促使网络安全行业加速发展。

主要观点

• 行业意义重大：网络安全不仅是IT行业的问题，更是国家安全和社会稳定的重要组成部分。
• 行业增长潜力大：中国网络安全市场增速快于全球市场，且预计会继续加速增长。
• 驱动因素多样：政策法规、安全需求和技术进步是推动网络安全行业发展的三大核心因素。
• 投资建议明确：建议关注业绩确定性强的行业白马龙头、具有自主可控能力的企业以及服务于重点行业（如金融、能源、通信等）的企业。
• 行业挑战显著：企业规模较小、产品生态体系不完善、创新能力不足、行业规范不统一、核心技术待提升、人才短缺等问题仍需解决。

关键信息

行业数据

• 全球市场：2015年市场规模约800亿美元，复合增长率约为10%。
• 中国市场：2019年预计达到48.22亿美元，年均复合增长率16.6%。
• A股网安企业：约23家，其中启明星辰和美亚柏科是重点推荐企业。

行业现状

• 产品结构：分为安全硬件、安全软件及安全服务三大类。
• 产业链：上游为基础硬件和软件供应商，中游为传统安全厂商，下游为企业客户，重点行业包括政府、金融、能源、通信、交通等。
• 市场集中度：2013年国内网安市场集中度较低，启明星辰仅占8%。

驱动因素

1. 政策驱动：政策法规积极出台，如《网络安全法》的实施，推动行业需求增长。
2. 需求驱动：恶性事件频发，企业安全意识提升，安全支出增加。
3. 技术驱动：物联网和云计算的发展扩大了攻击面，提升了安全需求。

发展趋势

1. 应用与系统安全：应用自我保护、软件定义网络加强防御、以数据为核心进行审计和保护。
2. 移动安全与云安全：企业将网络分割、隔离，加强移动网络管理，设置云访问安全代理。
3. 威胁监测与响应：AI和机器学习被用于更有效的威胁监测，构建“攻击防护+入侵监控+响应能力+风险预测”的自适应安全架构。
4. 身份与访问管理：未来一切事物都将具有身份，访问基于属性，安全以人为核心。

投资建议

• 推荐标的：启明星辰、美亚柏科。
• 业绩表现：2016年网安板块营收同比增长28.97%，归母净利润同比增长33.12%，整体表现优于IT行业平均水平。
• 估值水平：当前网络安全板块PE约为80倍，处于较高水平，建议关注成长与估值匹配的个股。

风险提示

1. 政策风险：政策落地不及预期或政策不确定性可能影响行业发展。
2. 市场竞争风险：市场扩大可能导致竞争加剧，影响企业盈利。
3. 季节性风险：部分公司销售呈现季节性分布，影响全年营收和利润。
4. 运营管理风险：企业规模扩大和技术创新对运营效率提出更高要求。
5. 并购整合风险：并购重组后的整合难度较大，可能影响企业效率和成本。
6. 核心人员流失风险：人才短缺对企业持续发展构成挑战。

分析师简介

• 李甜露：首创证券TMT行业分析师，硕士学历，具有2年证券业从业经历。

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