20240126-大越期货-油脂早报_16页_645kb

油脂市场每日观点总结

整体市场概况：
本周油脂市场呈现震荡整理行情，总体基本面中性。主要受南美降雨、减产季开始、进口库存稳定等因素影响，美豆供应偏紧，但库存增库趋势导致压力。短期内，南美天气改善和马棕出口数据波动成为关键变量，建议采用高抛低吸策略。

豆油(Y2405)观点：
基本面：MPOB报告显示马棕产量减少、出口增加，报告整体偏多；基差偏多，现货升水期货；库存略有增加，同比增幅大，偏空；盘面在20日均线下，均线向下，偏空；主力持仓空头增加，偏空；预期价格震荡，消费淡季基本面宽松，关注USDA产量预期。
操作建议：高抛低吸区间7300-7900。

棕榈油(P2405)观点：
基本面：MPOB月报显示产量和出口数据变动，报告偏多；基差偏多，现货升水期货；库存环比增加，同比增幅大，偏空；盘面在20日均线下，均线朝下，偏空；主力持仓空头增加，偏空；预期价格震荡，国内基本面逐步宽松，减产季支撑。
操作建议：高抛低吸区间7200-7800。

菜籽油(OI2405)观点：
基本面：MPOB相关数据类似，报告偏多；基差偏多，现货升水期货；库存小幅下降，同比增幅大，偏空；盘面在20日均线下，均线朝下，偏空；主力持仓空头增加，偏空；预期价格震荡，进口库存稳定，需求淡季。
操作建议：高抛低吸区间7800-8400。

近期利多因素：

• 美豆库销比维持低位（4%-5%），供应偏紧。
• 马棕进入减产季，产量减少，价格支撑。

近期利空因素：

• 国内油脂库存持续增加，同比增幅显著。
• 供应宽松预期缓解远月。

主要风险点：

• 乌俄战争结束或厄尔尼诺天气变化。
• 相关产品库存水平（如豆油、菜籽油库存、进口大豆库存等）。
• 需求相关数据（如表观消费量）和天气事件的影响。
• 全球供应动态：关注各国油料生产和出口情况。