20241213-国泰期货-商品研究晨报-农产品_13页_4mb

国泰君安期货白糖研究报告分析总结

• 基本面数据显示，原糖价格处于2089美分/磅水平，配额外进口利润为-271元/吨，进口成本为703元/吨，价差达75元/吨。既有时现货主力期货价6125元/吨，基差55元/吨。
• 宏观与行业动态：行业政策方面，国内控糖浆和预拌粉政策预期升温；栽培方面，印度本月产量同比大幅下滑35%，巴西同期产量下降59%，且出口也减少69%。国内预计本榨季产糖量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口约500万吨。
• 供需平衡预期为全球食糖短缺251万吨，国内销糖率仅44%。
• 现货消费与进口变化待观察进口政策趋严对市场供需的影响。
• 价格趋势强度评级为偏强趋势，持续关注印尼等产区数据变化及政策逻辑，做出相应策略调整。