20240124-国联证券-潘行长1月24日宣布降准结构性降息点评_双降_传递_双稳_信号_2页_387kb

政策事件：2024年1月24日，人民银行行长潘功胜宣布将于2月5日降准0.5个百分点，提供1万亿元长期流动性，并于1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。这一措施传递了强烈的稳增长和稳金融信号。

经济背景：2023年GDP同比增长5.2%，略低于预期，环比增速放缓，经济负产出缺口扩大。股票市场持续调整，房地产价格下行，金融风险需防范，政策响应及时。

主要影响：政策有助于经济企稳回升和金融地产稳定。降准可引导长期利率下行，推动信用扩张和社融增长；结构性降息针对特定领域，缓解银行息差压力，预计LPR和MLF可能后续降息。

货币财政协调：降准可支持大规模特别国债发行（如2023年底和2024年预期），协同财政政策稳定增长。

复苏前景：尽管2023年四季度经济环比增速放缓，显示二次探底，但预计2024年一季度或二季度GDP环比增速将回升至1.1%-1.2%以上，通过企业资本支出扩张形成正向循环。

风险提示：包括经济低于预期、政策效果不及目标、地缘政治事件或系统性风险。