20240606-东方证券-卫星互联网产业月报（2024年5月）_第三个_万星星座_计划曝光_产业催化密集_18页_1mb

卫星互联网产业5月动态总结

一、板块表现

2024年5月，卫星互联网板块事件催化密集，概念指数涨幅达211%，显著跑赢大盘、军工及通信行业。5月31日PE-TTM估值突破7989倍，创2021年以来高位。

二、行业动态

1. 卫星端：蓝箭航天子公司鸿擎科技提交“鸿鹄三号”星座计划，拟在160个轨道平面部署1万颗卫星；中国移动试验星采购项目中，银河航天、华为、中兴成为中标候选。
2. 发射端：海南商业航天发射场一号工位完成调试，预计6月底具备发射能力；长征六号丙首飞成功，面向商业发射市场。
3. 政策端：中国时空信息集团成立，由中国卫星网络集团、兵器工业集团与移动通信集团联合持股，推动卫星通信资源整合。

三、SpaceX进展

星链计划于2024年首次实现正现金流，当年收入预估达66亿美元，成为全球规模最大、技术最先进低轨通信星座。

四、技术与基建突破

• 我国首个发动机垂直高空模拟试验台建成，填补液体火箭发动机试验空白。
• 多家民营火箭完成重要试验：天兵科技整流罩无火工品分离技术首次应用，星河动力发动机与伺服系统联试成功。

五、地面设备与海外扩展

银河航天在泰国落地低轨宽带试验网络，验证我国卫星互联网技术国际应用能力；国内企业批量交付星载相控阵天线，推动星座组网进程。

六、投资建议

• 重点关注环节：卫星制造、发射服务及地面设备厂商。
• 核心标的：
  • 卫星载荷：国博电子、航天电子、上海瀚讯等；
  • 卫星平台：航天智装、国光电气、智明达等；
  • 发射环节：高华科技、中天火箭等；
  • 地面设备：海格通信、华力创通、电科芯片等。

七、风险提示

• 政策推进不及预期
• 产业链建设滞后
• 技术突破不确定性