白羽肉鸡_一步之遥的历史新高_7页_753kb

白羽肉鸡行业分析总结

核心内容

本报告分析了白羽肉鸡行业的市场走势及投资机会，指出当前行业正经历从供给侧牛市向需求侧牛市的转变。随着生猪和黄羽鸡价格的持续上涨，白羽鸡的冻品价格也即将迎来上涨趋势。分析师周莎认为，白羽肉鸡苗价格已突破10元/羽，未来有望继续上涨至12元/羽甚至更高。

主要观点

1. 供给端分析

• 引种恢复缓慢：祖代鸡引种量自2018年9月开始逐步恢复，但新增产能尚未传导至商品代，预计2019年11月才会有第一批商品代鸡苗上市。
• 气候因素影响：8月初台风利奇马对山东地区造成严重影响，导致鸡棚被淹，影响了鸡苗供应。
• 供给紧张持续：由于引种恢复周期较长，加上气候因素，供给端仍处于紧张状态。

2. 需求端分析

• 生猪与黄羽鸡价格突破历史高点：生猪价格突破21元/公斤，甚至向30元/公斤迈进，黄羽鸡价格也同步上涨。
• 终端消费拉动冻品价格上涨：在4个月的低迷后，终端消费开始拉动冻品价格，显示出需求端的强劲。
• 库存影响价格传导：白羽鸡以分割品形式销售，库存是价格上涨的主要阻力，但中秋后库存处于低位，价格上涨势在必行。

3. 行业前景

• 景气周期延长：由于供给周期漫长，白羽鸡行业经历了长达4年的引种短缺，本轮景气周期也因此被拉长。
• 高利润驱动扩张：行业高景气下，企业具备良好的盈利能力和现金流，具备持续扩张的潜力。
• 投资价值突出：当前行业估值较低（6~8倍），而盈利预期较高，具有较高的投资吸引力。

关键信息

重点推荐标的

• 民和股份：首推
• 益生股份
• 圣农发展
• 仙坛股份
• 禾丰牧业

风险提示

1. 突发重大疫情风险：可能影响禽畜存活率及市场需求。
2. 价格不及预期风险：肉类价格波动可能影响企业盈利能力。
3. 原材料价格波动风险：饲料等原材料价格受天气和市场影响较大。
4. 非瘟疫苗上市风险：疫苗的普及可能削弱白羽鸡作为猪肉替代品的需求。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业回报介于市场-5%至5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%至-5%之间。

分析师介绍

• 周莎：FRM认证，四川大学与南开大学应用数学系毕业，拥有四年消费行业买方研究经验及四年农林牧渔卖方研究经验，2018年3月加入太平洋证券研究院，担任农林牧渔行业分析师。

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公司信息

• 太平洋证券股份有限公司：具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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