2017-影视剧行业重大变革：务必把握布局合理，战略清晰，能力突出相关标的_44页-3mb

网络剧：影视剧行业的重大变革

核心内容

网络剧作为影视行业的新趋势，正逐步改变传统影视格局。2015年被视作网络剧的井喷之年，上半年全网上线网络剧166部，播放量达65亿次，已接近2014年全年总量。网络剧具备产品化的特征，其商业模式强调“内容+IP”全产业链变现，与传统电视剧相比，其在题材、成本控制、运营方式等方面具有显著优势。

主要观点

• 网络剧的市场潜力：网络剧市场高速成长，倒逼传统电视产业转型，推动中国影视产业向成熟市场靠拢。
• 网络剧的互联网特性：网络剧正在向互联网产品演进，具备迭代更新、粉丝运营、多路径变现等能力。
• 渠道与CP的协同发展：网络剧是视频网站差异化战略的关键，通过“季播+周播”模式增强用户粘性，同时通过会员制和广告业务为行业带来新的盈利空间。

关键信息

网络剧的定义

网络剧被业界普遍定义为专为互联网拍摄、以互联网为主要传播渠道的专业级影视剧，如《万万没想到》、《盗墓笔记》等。其发展推动了内容制作的多样化和产品化。

网络剧的市场表现

• 2015年上半年网络剧播放量达65亿次，较2014年全年增长显著。
• 独播剧成为主流，平台间竞争加剧，内容成本持续上升，但IP衍生和会员制为盈利带来新机会。

网络剧的商业模式

• 广告收入：视频网站广告收入持续增长，通过精准营销和差异化内容提升广告价值。
• 会员收入：会员制为视频网站带来新的盈利增长点，爱奇艺等平台通过独家内容吸引用户付费。
• IP变现：网络剧与IP孵化结合，通过内容衍生和粉丝经济实现盈利。

网络剧的制作与发行

• 网络剧采用备案制，流程比传统电视剧更灵活，便于“边拍边播”。
• 网络剧制作成本相对较低，题材更宽松，内容更注重质量与创新。

投资建议与标的

• 重点推荐：华策影视（买入），其在IP打造和内容制作方面具有优势。
• 关注标的：禾欣股份、骅威股份，这些公司通过布局网络剧市场，有望在未来获得更大收益。

风险提示

• 政策风险：网络剧发展初期，广电政策的变动可能影响行业发展。
• 盈利不及预期：网络剧处于“养IP”阶段，部分剧集投入大于产出，盈利不确定性较大。

行业分析

美国市场对比

• 美国网络剧市场发展成熟，内容制作工业化，试错成本低，题材自由度高。
• Netflix作为全球领先的网络剧平台，通过自制剧和会员制模式实现高估值，其用户增长和ARPU值提升是盈利核心。

中国网络剧市场

• 中国网络剧市场呈现跳跃式发展，内容成本和广告收入双增长。
• 视频网站通过独播和会员制增强用户粘性，同时通过IP开发和内容营销扩大盈利空间。

产业链与参与者

• CP端：包括专业影视机构（如万合天宜、慈文传媒）和视频网站旗下制作团队。
• 渠道端：优酷土豆、腾讯视频、爱奇艺、搜狐视频等在线视频平台。
• 产业链特点：网络剧产业链包含内容制作、广告营销、会员收费、IP衍生等环节，CP与渠道合作紧密，共同推动内容创新和盈利增长。

未来展望

网络剧市场在3~5年内将持续高速增长，成为影视行业的重要增长点。随着用户习惯的改变和内容质量的提升，网络剧的商业模式将更加清晰，IP孵化和粉丝经济将成为主要盈利来源。未来，网络剧将更深入地融合互联网特性，成为真正的互联网产品。