20151230-兴业证券-影视动漫行业深度研究报告_网络剧_革命之路_33页_2mb

网络剧市场分析及投资建议总结

核心内容概述

网络剧是传统电视剧在互联网环境下的商业模式革新，其在内容和渠道两端均实现网络化。网络剧市场正经历爆发期，随着视频网站崛起、年轻观众需求增长以及盈利模式的多元化，网络剧成为内容行业的重要组成部分。未来，网络剧市场规模预计可达650亿元，主要通过版权交易、电影改编和游戏改编实现变现。

主要观点

• 网络剧是互联网时代的产物：网络剧并非新生事物，而是传统电视剧商业模式的网络化演变，主要吸引80、90后年轻观众。
• 市场爆发：网络剧市场在2015年进入爆发期，IP改编成为主流，且IP运营能力成为稀缺资源。
• 盈利模式多样化：网络剧可通过版权交易、电影改编、游戏改编等多种方式进行变现，其中游戏改编市场预计贡献最大。
• 多方势力参与：BAT等网络巨头、独立制作公司、传统影视公司以及“影游联动”模式的公司共同推动网络剧市场的发展。

关键信息

1. 网络剧的定义与特征

• 分类：分为网络自制剧和台网联播剧。
• 特征：
  • 内容产生于互联网。
  • 带有IP属性，可进行多产品开发。
  • 题材创新，增强观众吸引力。
  • 品牌延续，提高商业价值。
  • 长短剧并存，满足不同观众需求。

2. 网络剧市场规模预测

• 版权交易：预计2018年市场规模达240亿元，其中网络剧版权占比提升至20%。
• 电影改编：预计2018年市场规模达532亿元，其中网络剧IP改编电影占比50%，制片方收入可达64亿元。
• 游戏改编：预计2018年市场规模达1724亿元，其中网络剧IP改编游戏占比40%，CP方收入可达345亿元。
• 总市场规模：预计2018年网络剧市场总收入可达650亿元。

3. 网络剧市场主要参与方

• 视频网站：如腾讯视频、爱奇艺、优酷土豆，通过自制剧和版权购买推动网络剧发展。
• 独立制作公司：如万合天宜，以低成本制作和原创IP为主，具有较高的灵活性。
• 传统影视公司：如华策影视、禾欣股份、ST星美，依托丰富的IP储备和制作经验，积极转型网络剧。
• 影游联动公司：如亿奇娱乐，专注于IP与游戏的结合，实现内容与营销的双重收益。

投资建议

• 重点推荐公司：

  • 禾欣股份：拥有丰富的IP储备，与腾讯视频等平台合作密切，收购赞成科技增强IP变现能力。
  • 华策影视：基于“SuperIP”战略布局泛娱乐产业，内容多点开花，预计未来增长显著。
  • ST星美：欢瑞世纪借壳上市，拥有优质IP资源，网络剧《盗墓笔记》表现突出。

• 建议关注公司：

  • 骅威股份：通过收购梦幻星生园，拓展网络剧和游戏领域。
  • 新文化：与台湾大宇合作，利用其游戏IP资源开发面向年轻观众的剧集。

风险提示

• 网络剧市场竞争激烈，可能导致盈利下降。
• 相关产业政策风险可能影响市场发展。

网络剧发展现状与趋势

• 视频网站主导市场：BAT等公司通过视频网站切入内容制作，实现渠道与内容的结合。
• 独立制作公司崛起：如万合天宜，凭借低成本和原创内容在市场中占据一席之地。
• 传统影视公司转型：如华策影视、禾欣股份、ST星美等，依托IP和制作经验，积极布局网络剧市场。
• 影游联动模式：亿奇娱乐等公司通过IP与游戏结合，实现内容与变现的双重收益。

行业发展趋势

• 内容与渠道融合：网络剧的制作和发行更加注重内容与平台的匹配。
• IP运营能力成为关键：IP数量虽多，但如何有效运营才是市场竞争力的核心。
• 盈利模式多元化：版权、电影、游戏等多渠道变现，推动市场持续增长。
• 年轻观众成为主导：随着“网生代”逐渐成为主要观众群体，网络剧的受众基础更加稳固。

总结

网络剧市场正处于爆发期，行业红利持续扩大，各种商业模式的公司将在其中发挥重要作用。未来，网络剧市场规模有望突破650亿元，主要通过版权交易、电影改编和游戏改编实现。禾欣股份、华策影视、ST星美等公司具备较强的IP储备和制作能力，未来在泛娱乐布局方面有较大潜力，建议投资者重点关注。