20240901-广发期货-纸浆期货九月行情展望_需求淡季末期_盘面震荡回升_30页_1mb

纸浆期货九月行情展望

9月1日发布的纸浆期货九月行情展望报告指出，未来一个月将定性分析纸浆的低位多单持有策略。本月针叶浆外盘价格持平报出，期货盘面高位震荡，支撑现货市场走势。下游原纸需求略有好转，部分厂商加快采购，纸厂开工提升，但需关注外盘成交价和下游采购节奏。

市场回顾与核心逻辑

外盘与内盘动态

外盘方面，俄浆宣布净价720美元/吨，供应量减少至正常水平的1/3；智利Arauco公司针叶浆银星765美元/吨和阔叶浆明星580美元/吨维持不变。国内针叶浆现货价格小幅上涨，阔叶浆则受外盘下行影响出现价格下滑。

港口库存与期货库存

港口库存方面，青岛港、常熟港等港口库存连续三周累库，出货速度维持在高位，港口阔叶浆供应量仍远大于针叶浆。期货库存方面，纸浆期货总库存增加，山东、上海、江苏等地库存数据均呈上升趋势。

下游需求情况

• 产量与开工率：规模以上纸厂保持正常开工，中小纸厂开工率偏低，白卡纸、双胶纸产量稳中有升。生活用纸产量有小幅增长，铜版纸则基本维持稳定。

• 利润与价格走势：市场整体利润偏低，纸企挺价意愿增强。生活用纸市场价格短期或呈稳中上行趋势，但长期来看需求淡季可能导致价格下行。

• 价格趋势分析：

  • 双胶纸市场维持弱稳，需求支撑不足，价格区在4900-5300元/吨之间。
  • 铜版纸市场供需相对平衡，价格或在5500-5900元/吨之间波动。
  • 白卡纸市场与价格变化不大，成品纸库存保持高位。

9月操作建议

报告建议维持低位多单策略，重点关注外盘成交情况、下游需求端的变化及库存积压问题，避免在旺季不足时仓促调整仓位。

数据来源与免责声明

本报告数据来源包括隆众资讯、Wind、彭博及广发期货发展研究中心。

仅供研究参考，风险自担。