20160805-兴业证券-轻工制造深度研究：家居行业研究笔记二：家居建材梳理——产业升级，参与渠道价值分享_20页_1mb

报告摘要

家居行业研究笔记二：家居建材梳理——产业升级，参与渠道价值分享

核心内容

本报告主要聚焦于中国家居建材行业的现状与未来发展趋势，重点分析行业从粗放式经营向精细化营销管理转变的背景，以及在这一过程中品牌龙头如何通过大家居战略、渠道扁平化和直接参与流通渠道价值分享来提升市场份额。同时，报告对人造板行业进行了深入分析，指出其在硬装与软装之间的结合点，并探讨其面临的产业升级与整合趋势。此外，报告还推荐了多家重点公司，认为它们在未来的成长性与行业地位提升方面具有较大潜力。

主要观点

行业趋势：家居建材行业正从粗放式经营逐步向精细化营销管理转型，品牌化、定制化趋势显著，未来行业集中度将不断提升。
大家居战略：行业领先品牌通过横向拓展家居品类，满足客户一站式消费体验，提升购物便捷性，是未来增长的重要方向。
渠道扁平化：缩减经销商层级、建立统一品牌形象、实行业绩考核制度是当前营销体系精细化管理的三大方向。
家装公司作为流量入口：家装公司是建材家居行业的重要流量入口，未来家装公司代理采购比例将逐步上升，成为产业链整合的关键切入点。
消费升级：中高端产品需求增长明显，推动产品结构升级，行业整体呈现品牌化、集约化发展趋势。

关键信息

市场规模：我国建材家居市场整体规模约4万亿元，其中家具占18%，人造板占13%，陶瓷占12%，石材占10%。
硬装与软装比例：我国硬装市场占比约3万亿元，软装市场约1万亿元，比例为3:1，未来比例将逐步缩小。
人造板行业：我国人造板行业总体产能过剩，中高端供应不足，行业集中度较低。胶合板占主导地位，纤维板与刨花板占比下降，显示产品档次上移趋势。
家装公司：家装公司代理消费者采购占建材家居市场约45%，精装修住宅占比约15%，消费者自主装修占约40%。家装公司作为重要的流量入口，未来将承担更大的整合作用。
重点公司推荐：
- 索菲亚：定制家居行业标杆，实施大家居战略，渠道扁平化，预计未来3-5年保持30-40%的高速增长。
- 好莱客：规模效应显著提升，营销改革逐步推进，未来业绩弹性可期。
- 大亚科技：品牌美誉度高，股权激励推动治理改善，地板业务增长稳健。
- 兔宝宝：专卖店体系建设步入收获期，轻资产运营，产品线及渠道向终端延伸。