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格林大华期货焦煤早报总结（20221018）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月18日焦煤市场的短期走势及影响因素，指出当前市场受到多重因素影响，呈现供不应求的格局，但下游需求疲软限制了价格上涨空间。整体来看，焦煤期价在大跌后出现深度贴水，预计短期内将修复基差。

主要观点

• 供给端紧缩：二十大期间，主流煤矿限产，导致炼焦煤供应持续缩减。
• 需求端疲软：下游焦企减产，对原料按需采购；钢厂建材成交未见明显改善，高炉开工率小幅回落。
• 口岸运输受限：甘其毛都口岸通车量降至576车，降幅显著，影响进口煤供应。
• 期价表现：焦煤期价下跌，与现货价格出现较大偏离，短期存在修复基差的可能。
• 操作建议：建议投资者尝试短多操作，把握短期反弹机会。

关键信息

1. 利多因素

• 煤矿限产：主产地煤矿受二十大政策影响，限产明显，供应减少。
• 口岸运输下降：甘其毛都口岸通车量降至576车，对进口煤供应形成压制。

2. 利空因素

• 焦企减产：焦企限产力度增强，采购需求减弱，抑制价格上涨。
• 焦炭提涨未果：焦炭第二轮提涨尚未获得下游回应，焦煤上涨动力不足。
• 钢厂需求疲软：钢厂建材成交未见起色，高炉开工率小幅回落，显示需求端偏弱。

3. 风险因素

• 政策不确定性：二十大相关后续政策可能对市场产生影响。
• 安全检查影响：煤矿安全检查可能进一步限制产量，增加供应不确定性。
• 铁水产量波动：铁水产量变化可能影响焦煤需求。
• 口岸通关情况：甘其毛都口岸的通关情况仍存在不确定性，可能影响进口供应。

结论

综合来看，焦煤市场短期内受供给收缩和需求疲软的双重影响，期价与现货价出现较大偏离，预计短期内将修复基差。但需警惕政策变化、安全检查及口岸通关等风险因素对市场走势的干扰。建议投资者在风险可控的前提下，关注短期反弹机会，但需谨慎操作，避免过度追高。

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