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格林大华期货焦煤早报总结（20221020）

核心内容

本报告主要分析了焦煤市场的短期供需变化及价格走势，重点围绕供给恢复情况、需求端压力以及价格贴水修复等方面展开。报告指出，近期焦煤市场受到多重因素影响，包括政策会议、疫情、环保限产等，导致市场情绪波动，供需关系发生变化。

主要观点

• 供给端：会议期间受影响的煤矿已开始复产，预计短期内焦煤产量将恢复至会议前水平。但供给恢复的持续性仍受疫情发展影响，若疫情反复，复产进程可能受阻。
• 需求端：焦企受环保政策和成本压力影响，减产力度或将继续维持在3至6成。山西地区钢厂高炉大面积限产，进一步抑制焦煤需求，导致焦煤上涨空间受限。
• 运输情况：甘其毛都口岸通车量维持在600车以下，运输能力未有明显提升，供给依旧偏紧。
• 价格走势：目前焦煤期价深度贴水现货价格，预计短期内将修复贴水，即期价可能向现货价格靠拢。
• 操作建议：建议投资者短多尝试或等待时机，关注市场修复过程中的机会。

关键信息

利多因素

• 疫情导致运输受阻：主产地交通运输不畅，焦煤到货缓慢，加剧市场紧张情绪。
• 甘其毛都通车量低：口岸通车维持在600车以下，难以回升，供给偏紧。
• 期价贴水现货：期货价格远低于现货价格，存在修复贴水的潜在动力。

利空因素

• 煤矿复产：会议期间受影响的煤矿开始复产，预计短期内产量将回升，缓解供给压力。
• 焦企减产：焦企持续减产，山西钢厂高炉限产，需求端承压。
• 上涨空间有限：供需双弱格局下，焦煤价格缺乏持续上涨动力。

风险因素

• 二十大相关政策：政策变化可能对市场情绪和供需产生影响。
• 煤矿生产情况：若复产不及预期，供给恢复可能滞后。
• 焦企限产力度：若限产进一步加强，需求将更趋疲软。
• 口岸通关情况：甘其毛都等口岸的通关效率将直接影响焦煤的供给。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能根据市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性，亦不承担由此产生的任何投资风险。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：纪晓云
• 联系电话：010-5671-1796

本报告旨在为投资者提供市场动态分析，帮助其把握短期走势，但不构成具体操作建议，市场有风险，投资需谨慎。