20151123-华泰证券-研究所晨报_大金融大行情到底如何看_全球路演总结_19页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2015年11月23日的研究所晨报主要围绕大金融大行情、市场反弹趋势、行业走势及政策变化等主题展开，重点分析了宏观经济、股市走势、金融板块、房地产、电子、医药、环保等行业的最新动态及投资机会。

主要观点与关键信息

一、市场数据

• A股市场：整体呈现反弹趋势，上证综指上涨0.37%，沪深300微跌0.02%，中小盘指数和创业板指数分别上涨1.23%和1.06%。
• 股指期货：沪深300指数期货IF1512微跌0.64%，IF1606跌0.79%，IF1511微涨0.45%。
• 大宗原材料：铝价微跌0.10%，天然橡胶持平，白砂糖涨1.12%，黄玉米跌0.91%，阴极铜涨0.66%。
• 国际市场指数：恒生指数涨1.56%，H股指数涨1.20%，日经225指数涨1.09%，道琼斯指数涨1.15%，标普500涨1.13%，纳斯达克涨1.33%，德国DAX涨1.26%，法国CAC涨1.08%，波罗的海指数涨1.05%，富时100涨1.20%。

二、今日焦点分析

1. 宏观张晶观点

• 经济下行压力仍存：上游产业价格普遍下跌，中游产业如钢材、水泥、玻璃和化工价格全面下跌，下游产业商品房成交波动，纺织业价格上涨，BDI继续下跌。
• 经济基本面：六大集团耗煤量环比上升12.33%，但同比下跌5.93%，说明经济下行压力依然存在。
• 物价企稳迹象：农产品价格自10月下旬以来出现企稳，预计11-12月CPI涨幅有望回升。
• 金融市场：流动性依然宽松，人民币小幅贬值，中美利差收窄，影响资本流动。

2. 策略薛鹤翔观点

• 市场反弹趋势不变：尽管IPO重启对市场影响有限，但A股市场资金净流入，两融融资增长偏快，反弹趋势仍将持续。
• 成长股配置建议：建议关注四大服务业（医疗、信息、生活、财富管理）和制造业升级（智能制造、机器人、无人机）。
• 政策影响：若IMF投票通过人民币加入SDR，将对A股市场形成正面利好，尤其是对创业板等流动性好的市场。

3. 金融罗毅团队观点

• 对美联储加息不惧：历史经验表明，市场对加息的担忧往往在预期释放后缓解，反而有利于市场走稳。
• 金融改革推动市场：券商、保险、银行等金融板块受益于改革红利，建议关注改革概念强的个股。
• 推荐标的：光大、招商、新华保险、国寿、太保、宁波、浦发、北京等。

三、行业与公司推荐

1. 非银金融：华西股份

• 转型金融领域：公司积极布局金融业务，包括并购基金、创投基金、互联网金融、资产管理等。
• 目标市值：160亿-180亿元，首次给予增持评级。
• 推荐理由：公司拥有华泰证券、江苏银行等优质金融资产，现任董事长具备大型券商管理经验，推动转型。

2. 房地产：保利地产、荣盛发展

• 金融创新推动发展：公积金改革、资产证券化等政策成为房地产行业去库存的重要手段。
• 关注金融创新公司：由于政策推动，金融创新公司具备稀缺性，值得关注。

3. 电子：长电科技

• 三步走冲击全球龙头：通过战略联盟、海外并购、SiP技术发展，公司有望成为全球封测龙头。
• 上调目标市值：上调至400亿元，建议买入。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.09、0.11、0.13元，目标价38.61元。

4. 医药生物

• 交易萎缩，估值平稳：医药板块交易量下降，但盈利端有所改善。
• 推荐主线：大医疗服务、创新药、医疗器械、国企改革、区域信息化平台等。
• 重点标的：仁和药业、片仔癀、精华制药、莱美药业、亚宝药业、西陇化工、爱尔眼科、和佳股份、华邦健康等。

5. 环保与新能源

• 环保板块受政策利好：巴黎气候会议、国家标准发布、雾霾爆发等推动环保板块走强。
• 推荐标的：碧水源、*ST华赛、启迪桑德、聚光科技、雪迪龙等。
• 新能源汽车：政策扶持下，充电基础设施建设加快，碳纤维、充换电技术等成为关注重点。
• 推荐标的：精功科技、许继电气、首航节能等。

6. 旅游：桂林旅游

• 推进资产整合与外延发展：公司计划通过资产整合、外延并购、品牌建设提升盈利能力。
• 目标市值：100亿元，计划在3-5年内实现2-3次再融资。
• 推荐理由：公司拥有优质资产，正与海航等大集团合作，推动旅游品质提升。

7. 钢铁：南钢股份

• 电商平台发展：子公司钢宝股份成功挂牌新三板，推动资产证券化和业务转型。
• 维持增持评级：预计2015-2017年EPS分别为-0.20、0.01、0.09元，PB为1.77倍。
• 推荐理由：电商模式差异化，资产流动性提升，公司具备“钢铁+环保”双轮驱动。

上调评级汇总

深度研究

大金融大行情

• 对美联储加息不惧：历史经验表明，市场对加息的担忧往往在预期释放后缓解，反而有利于市场走稳。
• 金融改革驱动成长：券商、保险、银行等板块受益于改革红利，建议关注改革概念强的个股。
• 推荐标的：光大、招商、新华保险、国寿、太保、宁波、浦发、北京等。

中美股市结构对比

• 成长股崛起：尽管A股中小创具备投资机会，但权重板块上涨缺乏持续性将限制全面牛市。
• 建议关注：新兴产业如信息技术、生物医疗，以及金融、基建等传统板块的转型机会。
• 投资策略：关注政策驱动和行业变革带来的机会，如国企改革、金融创新、技术升级等。

其他重点行业分析

电子元器件

• 电子股走强：机构增加对TMT行业的配置，电子行业成为最佳选择。
• 推荐标的：劲胜精密、长电科技、上海新阳、欣旺达、安洁科技、信维通信、长盈精密、欧菲光、德赛电池等。

医药生物

• 交易萎缩，估值平稳：板块交易量下降，但部分细分领域如医疗器械、诊断试剂表现较好。
• 建议配置：大医疗服务、创新药、医疗器械、国企改革、区域信息化平台等。

环保与新能源

• 环保板块受政策推动：气候会议、标准发布、雾霾爆发等因素推动环保板块走强。
• 新能源汽车：政策支持下，充电基础设施建设加速，碳纤维、充换电技术等成为关注焦点。
• 推荐标的：精功科技、许继电气、首航节能等。

房地产

• 金融创新是出路：公积金改革、资产证券化等政策成为房地产去库存的重要手段。
• 推荐标的：保利地产、荣盛发展等传统地产公司，以及具备金融创新能力的公司。

旅游

• 资产整合与品牌建设：公司计划通过资产整合、外延发展、品牌提升等措施提高盈利能力。
• 推荐标的：桂林旅游，建议关注其外延扩张及品牌建设带来的机会。

钢铁

• 电商平台转型：钢宝股份挂牌新三板，推动资产证券化和业务升级。
• 推荐标的：南钢股份，建议增持。

风险提示

• 行业周期性波动：如锌、铝等大宗商品价格波动可能影响相关企业。
• 政策不确定性：如房地产税立法、金融改革等政策可能带来市场波动。
• 公司治理风险：部分公司存在治理结构不完善、转型不达预期等问题。

总结

本次研究所晨报全面覆盖了A股市场及全球市场的走势，重点分析了金融、房地产、电子、医药、环保等行业的投资机会，并对部分公司进行了上调评级。整体来看，市场反弹趋势不变，金融改革、政策支持、行业转型成为推动市场上涨的核心动力。建议投资者关注成长股、金融改革、国企改革、新能源汽车产业链、环保及金融创新等领域，同时注意市场波动和政策变化带来的风险。