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格林大华期货橡胶早报总结（20220818）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了2022年8月18日橡胶市场的行情走势、影响因素及风险提示。整体来看，橡胶市场在宏观环境复杂多变的背景下，短期价格受成本支撑下跌空间有限，中长期则存在震荡区间上移的可能。

主要观点

• 短期走势：受宏观扰动影响，胶价面临一定压制，但因临近传统旺季“金九银十”，中长期需求预期偏强，短期下跌空间有限。
• 中长期趋势：市场预计中长期胶价震荡区间将逐步上移，主要由于需求端的支撑。
• 市场环境：全球宏观经济形势复杂，美联储加息、海外疫情发展等宏观因素对市场情绪有较大影响。

关键信息分析

利多因素

• 天气因素：全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅缩减，偏高降雨有所降低，未来两周降雨量也将继续减少，有利于橡胶产量。
• 库存变化：截至2022年07月31日，中国天然橡胶社会库存为94.84万吨，环比减少0.29万吨（跌幅0.3%），同比减少7.46万吨（跌幅7.3%），去库速度放缓，库存压力有所缓解。
• 需求预期：随着“金九银十”传统旺季的临近，市场对橡胶需求存在偏强预期。

利空因素

• 进口量增加：2022年7月中国天然橡胶进口量预估值为44.95万吨，环比6月增加1.58万吨（涨幅3.64%），同比增加2.52万吨（涨幅5.94%）。1-7月累计进口量达318.21万吨，累计同比上涨6.94%。预计8月进口量仍将环比增长，9-10月季节性上量预期明显。
• 下游需求分化：轮胎行业开工率方面，半钢胎样本企业开工率为63.79%，环比下降0.17%，同比上升2.70%；全钢胎样本企业开工率为57.70%，环比下降0.06%，同比下降8.18%。整体来看，下游需求表现不一，市场对实际需求情况存在较大分歧。
• 统计信息不足：虽然表观消费相对良好，但下游产量、开工率、订单等数据统计较弱，影响市场判断。

风险提示

• 宏观风险：美联储加息进程可能对市场产生较大影响，需密切关注政策动向。
• 疫情风险：海外疫情蔓延可能对全球经济造成冲击，进而影响橡胶需求。
• 需求变化：下游轮胎行业需求存在不确定性，可能对胶价形成压制。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应，需持续跟踪。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格编号：F3063607。

总结

本报告综合分析了橡胶市场的供需关系与宏观环境，指出短期胶价受成本支撑，下跌空间有限，中长期则因需求预期偏强，震荡区间可能上移。同时，报告强调了进口量增加、下游需求分化以及天气和疫情等风险因素对市场的影响，提醒投资者关注相关变量的变化。