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大承医疗 (833263) 详细总结

核心内容概述

大承医疗是一家专注于中西医结合医疗服务的机构，成立于2008年，主要业务包括中医门诊、综合性医院、医疗美容及健康养生服务。公司以“名医办院，办精品医院”为宗旨，致力于提供高质量的医疗健康服务。其经营区域主要集中在杭州、上海、南京等地，并计划通过连锁布局进一步拓展市场。

主要观点

• 行业定位：公司是中医特色的医疗服务机构，注重中西医结合治疗，同时涉足医疗美容和健康养生领域。
• 市场趋势：中医药的受认可度逐步提高，尤其在慢性病和重大疾病治疗方面表现突出。国家政策支持社会资本举办中医医疗机构，推动行业发展。
• 品牌建设：公司在区域内已形成一定品牌优势，拥有“杭城国药六大家”等称号，传承“万承志堂”的老字号品牌。
• 财务表现：公司营业收入和净利润持续增长，2015年实现营业收入1.92亿元，净利润4606.37万元，同比增长显著。2016年和2017年盈利预测分别为5647万元和7059万元。
• 医美业务布局：公司加大医疗美容业务的市场拓展，计划在上海、北京、广州等地设立连锁机构，以提升整体盈利能力。
• 风险因素：公司面临经营区域集中、医疗风险及未决诉讼等风险，其中全资子公司杭州大承医院因合同纠纷导致银行存款被冻结。

关键信息

公司基本信息

• 成立时间：2008年
• 主营业务：医疗健康服务，涵盖中医门诊、综合性医院、医疗美容及健康养生服务
• 经营区域：杭州、上海、南京等地
• 财务数据（2016年8月5日）：
  • 收盘价：16.28元
  • 总股本：5300万股
  • 流通股本：3064万股
  • 总市值：8.63亿元
  • 每股净资产：3.69元
  • PB（市净率）：4.4倍

财务指标（2014A-2017E）

股权结构

• 浙江鑫禾集团：持有公司44.01%股份，为最大单一股东
• 杨罕闻：通过鑫禾集团持有17.60%股份
• 王心华：通过鑫禾集团持有26.40%股份
• 赵子旦：直接持有4.31%股份
• 杨罕闻与王心华：母子关系
• 杨罕闻与赵子旦：夫妻关系
• 合计持股：48.32%，为公司实际控制人

核心医疗团队

• 国家级名中医：吴良村教授（擅长肿瘤治疗）
• 省级名中医：邬成霖教授（皮肤科专家）
• 中西医结合学科带头人：余士根教授
• 其他专家：盛丽先教授、楼丽华教授、何嘉琳等

医疗美容业务发展

• 2013年末开始新开展医美业务
• 2015年医美收入同比增长151.38%
• 医美业务毛利率较高，带动公司整体毛利率上升

品牌与资质

• 获评“浙江十佳智慧便民中医馆”、“杭州百年老店”
• 被国家商务部授予“中华老字号企业”称号
• 2015年10月，石学敏院士出任杭州大承医院名誉院长

盈利预测

• 2016年：净利润5647万元，每股收益1.07元，动态市盈率15.3倍
• 2017年：净利润7059万元，每股收益1.33元，动态市盈率12.2倍

风险提示

• 经营区域集中：公司主要业务集中在杭州、上海、南京，存在地域性风险
• 医疗风险：作为医疗服务机构，需面对医疗事故、疾病传播等潜在风险
• 未决诉讼风险：全资子公司杭州大承医院因合同纠纷导致银行存款被冻结，存在或有负债风险

总结

大承医疗作为一家中西医结合的医疗服务机构，凭借知名专家团队和老字号品牌优势，在区域内建立了较强的市场竞争力。随着国家对中医药的重视及居民健康意识的提升，公司业绩稳步增长，尤其在医疗美容业务方面表现突出。然而，公司仍面临经营区域集中、医疗风险及法律纠纷等挑战，需在扩大市场布局的同时加强风险控制。