20160808-梧桐公会-原子高科-430005.OC-核素药物领先者_加快医药产业布局_11页_978kb

原子高科（430005）总结

核心内容概览

原子高科是一家专注于核应用技术产业化的高新技术企业，成立于2001年，2006年挂牌新三板，是首批新三板创新层企业之一。公司主要从事放射性药物的研发、生产与销售，是国内核素药物领域的龙头企业，拥有我国目前规模最大、产品覆盖面最广的放射性同位素制品生产、研发基地，以及国家科技部批准的“国家同位素工程技术研究中心”。

主要观点

• 行业地位：公司是核素药物领域的领先者，具备强大的研发实力和市场影响力。
• 市场前景：核素药物市场发展潜力巨大，尤其在人口老龄化背景下，对放射性药物的需求将显著增加。
• 产业布局：公司在全国范围内加快医药中心和生产基地建设，形成覆盖多个重点城市的销售和服务网络。
• 盈利预测：公司2016年和2017年预计净利润分别为17800万元和21200万元，每股收益分别为1.11元和1.34元，动态市盈率分别为22.84倍和18.92倍。
• 政策支持：国家出台多项鼓励医药产业发展的政策，为核素药物行业提供良好的发展环境。

关键信息

公司基本信息

项目	数据
挂牌日期	2006年
收盘价（2016年8月8日）	25.35元
总股本（万股）	13256
流通股本（万股）	13093
总市值（亿元）	33.60
每股净资产（元）	5.08
PB（倍）	6.06

财务表现（2014-2016）

年份	营业收入（百万元）	净利润（百万元）	毛利率	净利率	ROE	EPS（元）
2014A	646.03	129.92	54.86%	20.11%	28.59%	1.69
2015A	709.02	169.69	59.23%	23.93%	29.91%	1.11
2016E	800.00	178.00	59.23%	22.25%	26.30%	1.34
2017E	891.00	212.00	59.23%	23.79%	23.90%	1.60

产品与服务

产品种类	主要用途
放射性治疗药物	诊断和治疗甲状腺疾病，对射线低至中性敏感的肿瘤永久性植入治疗，癌性胸腹水和某些恶性肿瘤的辅助治疗等
放射性诊断药物	制备高锝[99Tcm]酸钠注射液，用于甲状腺显像、脑显像、心脏功能及冠状动脉疾患诊断等
核医疗器械及配套用放射源	新增分类暂无详细说明
工业同位素	用于火灾报警器、毒剂报警器、材料在线测量、科研和教学等
射线开发与应用	用于医院病房环境监测、个人剂量监测、户外应急监测等

市场前景

• 人口老龄化加快，推动医药行业需求增长。
• 我国核医学及核素药物市场仍处于起步阶段，发展潜力巨大。
• 2013年市场规模约为20亿元，预计2020年将达100亿元。
• 核素药物行业利润率高于传统医药行业，竞争格局良好。

产业布局

• 公司已在广州、上海、杭州、天津等地建成短寿命同位素医药配送中心。
• 启动沈阳、重庆、郑州、武汉、南京、长沙、济南、横店等多个同位素医药中心建设项目。
• 截至2016年，公司已拥有18个分支机构，覆盖北京、上海、天津、郑州、杭州、重庆、沈阳、济南、武汉、南京、长沙、厦门、深圳、广州等主要城市。

风险提示

• 管理层变动风险。
• 行业监管趋严，可能影响企业运营。
• 业务布局不及预期的风险。
• 技术外泄风险，由于缺乏专利保护。
• 三废处理和防辐射安全问题，若不达标可能面临处罚。

结论

原子高科凭借其在核素药物领域的领先地位和良好的产业布局，有望在未来几年实现持续增长。随着国家政策支持和人口老龄化趋势，公司市场前景广阔，但需注意行业监管、技术安全及管理层稳定等风险因素。