20231210-华鑫证券-酒鬼酒-000799.SZ-公司事件点评报告_百酿馥郁百炼成金_坚定信心赢战长期_5页_259kb

事件概况
2023年12月9日，酒鬼酒在长沙举办馥郁大会，提出2024年“4321”营销策略，维持“买入”评级。

费用改革成效

1. 终端及消费者费用投放增加，核心终端数增长19%，消费者扫码增长91%，动销数据显著提升。
2. 红坛批价上至20元/瓶，开瓶数增长70%，宴席场次增长40%；窜货率同比下降58%。
3. 内参甲辰版返单客户占比超70%，新网点动销率超70%。

2024年战略

1. 渠道优化：控制经销商/专卖店数量至13000家及600家，提升单商质量，红坛在外省与客户合作成立联盟。
2. 核心产品聚焦：52度内参为唯一核心单品，销量目标超60%；红坛战略单品化，目标超30%，重点拓展宴席市场。
3. 市场布局：核心市场占比超60%，酒鬼聚焦20个地级市，内参聚焦7市；设立869个业务单元，专项资助30座城市，湖南投入超5000万元。

消费者策略

1. C端投入增长30%，扫码覆盖率≥25%，宴席增长50%。
2. 推出“妙境之旅”活动（≥2万人次）及“馥约”项目（增长30%），强化品牌互动。

盈利预测
2023-2025年EPS预计1.83元、2.26元、2.90元，对应PE：38倍、31倍、24倍，维持“买入”。

风险提示
宏观经济、内参增长、省外扩张及红坛放量不及预期。