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大越期货沪铝早报总结

市场观点

铝市观点整体表现中性偏多。基本面方面，受碳中和政策影响，铝产能扩张受限，供给端存在干扰因素。短期楼市表现不佳，房地产需求疲软拖累整体市场。但宏观情绪有所好转，叠加俄乌地缘政治冲突及能源危机等事件，抑制了俄罗斯铝供应，并提高电解铝生产成本，利多铝价中长期表现。

主要数据分析

1. 基差情况：现货价格为18890，基差-60，显示贴水期货，属于中性状态。

2. 铝库变化：上期所铝库存减少1664吨，至264158吨，变化偏向多头推动价格。

3. 盘面表现：主力合约收盘于20日线下方，20日线继续下行，反应偏空。

4. 主力持仓：主力资金多头持仓变化为多增，对中长期铝价偏多。

近期关键因素分析

• 利多因素：碳中和限制新增产能；俄乌冲突扰乱供应链，能源危机打压产量，影响电解铝成本；市场对降息的预期可能对价格产生长期利好。
• 利空因素：铝棒库存维持在历史高位，消费市场欠佳；全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游需求；宏观情绪回落亦导致铝价出现调整。

总结逻辑

当前市场面临降息对冲和需求疲软的博弈，基本面略有支撑，但消费不振暂时限制铝价上涨空间。

免责说明

本报告包含引用数据来自Wind、Mysteel、上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属交易所（LME）等。

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