20260430-太平洋-博纳影业-001330.SZ-2026Q1业绩大幅改善_关注储备影片及AI电影上映节奏_5页_530kb

报告摘要

博纳影业 (001330) 详细总结

核心内容

博纳影业（001330）是一家传媒互联网企业，近期业绩有所改善，尤其是在2026Q1，其归母净利润亏损同比大幅缩窄。公司正在积极布局AI影视业务，已储备4部AI电影项目，并推出了两款AI应用工具，为影视创作提供技术赋能。此外，公司电影储备丰富，多部影片定档或进入后期制作阶段，剧集方面也在积极拓展长中短剧市场。

主要观点

业绩表现：
2025年公司实现营收12.5亿元，同比下降14.28%；归母净利润亏损扩大至-14.6亿元，归母扣非净利润亦亏损至-14.2亿元。
2026Q1公司营收同比下降47.2%，但归母净利润亏损大幅缩窄，主要得益于无主投电影上映，从而减少了成本和库存减值。
AI影视布局：
公司正通过“电影工业化体系+生成式AI技术”构建AI影视业务布局，已推出自研“博卡电影云片场”和“博乐一键AI短剧”工具，面向创作者开放使用。
目前已储备4部AI电影项目，其中《三星堆：未来往事》已取得龙标，预计2026年上映；《中华志怪之罗刹海市》已立项公示；《计划外：广寒行动》、《东风必达》正在筹备中。
电影储备与上映节奏：
公司多部电影项目有序推进，包括《一个男人和一个女人》（5月16日）、《四渡》（6月26日）等。
年度内多部影片已进入后期制作阶段，如《克什米尔公主号》、《她杀》等，关注其票房表现及上映节奏。
剧集拓展：
公司积极拓展长中短剧市场，与红果短剧、浙江卫视联合出品的悬疑短剧《天罗地网》已上线播出，聚焦网络暴力现实议题。
盈利预测与估值：
预计2026-2028年公司营收分别为16.5/20.8/23.3亿元，对应增速31.8%/26.1%/12.1%。
归母净利润预计分别为1.38/2.25/2.77亿元，对应增速63.3%/23.1%。
维持“增持”评级，预期未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。

关键信息

股票数据

昨收盘：8.05元
总股本/流通股本：13.75亿股 / 11.63亿股
总市值/流通市值：110.7亿元 / 93.6亿元
12个月内最高/最低价：13.72元 / 4.34元

风险提示

行业监管趋严
线下观影意愿降低
票房表现不及预期

财务指标预测

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（百万元）	1461	1253	1651	2082	2334
营业成本（百万元）	1472	1837	921	1208	1400
归母净利润（百万元）	-867	-1464	138	225	277
摊薄每股收益（元）	-0.63	-1.07	0.10	0.16	0.20
市盈率（PE）	-13	-8	80	49	40

盈利能力指标

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
毛利率	-0.7%	-46.7%	44.2%	42.0%	40.0%
净利率	-59.8%	-118.1%	8.4%	10.9%	12.0%
营业利润率	-65.4%	-140.7%	10.7%	13.2%	14.3%
ROE	-16.4%	-38.3%	3.5%	5.4%	6.2%
ROA	-6.4%	-13.1%	1.4%	2.2%	2.7%
ROIC	-14.3%	-21.1%	7.1%	6.1%	7.3%