20240514-宝城期货-原油周报_美联储释放鹰派信号_原油弱势下行_16页_1mb

原油周报专业研究·创造价值（2024年5月24日）

一、市场表现

受美联储鹰派信号影响，原油价格整体下行。

• WTI原油当周累计跌幅3.4%，期价收于7682美元/桶。
• 布伦特原油当周累计跌幅3.5%，期价收于8107美元/桶。
• 国内原油2407合约当周累计跌幅2.9%，收于5989元/桶。
  基差小幅升阔，贴水程度有所扩大。

二、供需格局

供给端

1. **OPEC+**4月产量环比小幅下降（-29万桶/日），整体减产执行率接近60%，俄罗斯未完成减产配额。
2. 美国原油产量维持高位（1310万桶/日），但高利率抑制增量，预计2024年增幅不足50万桶/日。
3. 伊朗产量同比增63万桶/日，接近400万桶/日目标，政治风险若升级可能扰动供应。

需求端

IEA、EIA连续下调2024年全球原油需求增速，IEA特别下调柴油需求预期，主要因欧洲经济疲软及库存高企。

三、库存动态

• 美国商业原油库存连续增库，周环比增长182.5万桶，库欣地区库存亦有增加。
• 美国炼厂开工率提升，成品油进口增长，但成品油出口未现显著改善。

四、地缘政治

伊朗总统坠机事件未引发即时供应中断恐慌，但需关注：

1. 伊朗政治局势对OPEC配额执行及中国进口的不确定性。
2. 霍尔木兹海峡风险涉及全球40%原油运输，封锁情景可能推升油价。

五、宏观情绪

美联储鹰派立场削弱降息预期，加息风险重燃。市场净多头持仓大幅下降，WTI、布伦特原油净头持仓周环比分别下降28.5%和34%，做空情绪主导。

六、后市展望

综上，原油价格预计维持震荡偏弱格局。短期宏观空头逻辑主导，但OPEC+减产与地缘风险构成支撑，关注6月初OPEC+会议及宏观数据变化。

（仅供参考，不构成投资建议）