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新世纪期货交易提示（2022-1-12）总结

核心内容概览

本报告对2022年1月12日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、金融及油脂油料六大板块，对各品种的走势进行了预测与操作建议。

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黑色产业

螺纹钢

• 趋势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 地产链条有望边际好转，春节后开工季预期向好。
  • 螺纹表需回升，库存止降转增，钢市进入累库阶段。
  • 限产政策或先紧后松，但当前价格仍偏高，抑制冬储需求。
  • 建议关注需求恢复的延续性及钢厂利润变化。

铁矿石

• 趋势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 巴西降雨导致铁路运输受阻，铁矿有所提振。
  • 淡水河谷产量指引明确，供应端炒作空间有限。
  • 钢厂库存回升但未达往年水平，高炉开工率上升提供支撑。
  • 1月复产缓慢，补库驱动不足；关注钢厂复产及利润情况。

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有色金属

铜

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 供应端：秘鲁铜矿重启，但欧洲能源危机导致冶炼厂减产；哈萨克斯坦暴乱加剧供应紧张。
  • 需求端：国内冶炼厂无明显缺口，但贸易商关帐放假，可流通货源减少。
  • 预计春节后消费逐步回归紧平衡，短期以买卖博弈为主。

铝

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 欧洲能源危机引发铝冶炼厂减产，国内电解铝产量低位运行。
  • 工信部“十四五”规划要求电解铝降碳5%，市场担忧持续减产。
  • 春节前下游消费转弱，但全球供需或将收紧，建议短多持有。

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贵金属

黄金

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 鲍威尔听证会发言偏温和，美元及美债收益率走弱，黄金短线反弹。
  • 市场预期3月加息概率高，但加息空间有限，短期压制难持续。
  • 疫情反复、通胀高位、加息预期交织，预计一季度黄金延续震荡。

白银

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 与黄金类似，受美元走强及加息预期压制，短期走势偏震荡。
  • 建议以震荡思路对待，区间操作为主。

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能源化工品

原油

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 需求端：奥密克戎影响短期需求，但全球供需维持紧平衡。
  • 供应端：哈萨克斯坦、利比亚供应减少，但谈判进展缓解担忧。
  • 中长期油价仍被看好，建议多单谨慎持有。

沥青

• 趋势判断：短空持有
• 主要观点：
  • 炼厂开工率回升，库存处于高位，供需格局偏弱。
  • 北方季节性赶工需求支撑，但冷空气及雨雪天气将压制需求。
  • 建议短线逢高加空，中线空单可继续持有。

LPG

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 欧洲能源危机、国内炼厂开工率下降，但节后采购积极。
  • 供需维持紧平衡，建议多单谨慎持有。

PTA

• 趋势判断：观望
• 主要观点：
  • 奥密克戎影响减弱，供应趋紧预期仍存。
  • 加工费中性，下游订单不佳，聚酯库存压力缓解。
  • 建议等待逢低做多机会。

MEG

• 趋势判断：逢高做空
• 主要观点：
  • 原料反弹，EG利润亏损，负荷回落。
  • 港口库存累库，下游订单不佳，供需偏弱。
  • 建议激进者逢高尝试空单。

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金融板块

股指

• 趋势判断：弱势调整
• 主要观点：
  • 沪深300、上证50、中证500均下跌，北向资金净买入额为负。
  • 鲍威尔讲话提振权益市场，但整体仍偏弱。
  • 建议股指多头择机增仓，国债期货多头轻仓持有。

国债

• 趋势判断：震荡回调
• 主要观点：
  • 国内货币市场利率反弹，股票指数波动率上升。
  • 国债走势震荡，建议关注回调机会。

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油脂油料

豆油

• 趋势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 马棕油减产，洪水影响产量，但出口及国内消费支撑库存下降。
  • 南美天气不利，巴西及阿根廷大豆优良率下滑，产量预期下调。
  • 国内油厂库存偏低，棕榈油进口倒挂，预计油脂震荡偏多。

棕榈油

• 趋势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 马棕油减产叠加出口表现较好，库存降幅明显，利好油脂。
  • 关注南美大豆产区天气及国内需求变化。

豆粕

• 趋势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 美豆压榨需求强劲，但出口同比下滑。
  • 南美天气影响产量，国内油厂开机率下降，豆粕震荡偏多。
  • 关注大豆出口、南美天气及国内需求变化。

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棉花与橡胶

棉花

• 趋势判断：震荡偏强
• 主要观点：
  • 国内棉纺织厂接春夏季出口订单，春节前补库积极。
  • 棉价站上21000关口，有望在21000-22000区间运行。
  • 下游接受度减弱，关注年后需求恢复情况。

橡胶

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 下游工厂备货接近尾声，春节停产计划将压制需求。
  • 国内宽松预期支撑节后需求改善，港口到港量是关键。
  • 海外需求吸收国内供应，原料价格高位，胶价倾向重心上移。

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风险提示

• 各品种走势受供需变化、政策调整、天气因素及国际市场影响较大。
• 建议投资者密切关注节后需求恢复、海外供应变化及政策动向。
• 市场存在不确定性，操作需谨慎，避免盲目追涨杀跌。

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总结

整体来看，2022年初市场呈现震荡偏多格局，尤其在黑色产业、有色金属及油脂油料板块。能源化工品因供需紧平衡而维持震荡，贵金属则在美元走强与加息预期下延续震荡。金融板块弱势调整，投资者需关注政策面与市场情绪变化。建议以区间操作为主，关注节后需求恢复及供应端动态，谨慎应对市场波动。