20240323-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_SCFI跌速进一步放缓_止跌信号初见端倪_69页_8mb

研究员：吕杰

报告日期： 2024年3月23日
报告名称： 集装箱和干散货航运市场周报

一、主要结论：

1. 运价走势：

   • 集装箱运价（SCFI）跌速放缓，欧线运价虽仍下跌，但跌势趋缓。
   • 干散货运价（BDI）呈震荡下行趋势，受全球经济疲软和中东局势影响，BDI表现弱势，但短期波动加剧。

2. 需求端分析：

   • 2月全球制造业PMI为50.3%， 全球需求略有回升，但中国、美国、欧洲等地区需求不一：中国PMI微降，美国经济相对稳健，欧元区需求疲软。
   • 船舶绕行好望角：红海危机导致部分船运公司选择绕行，增加航运成本和时间。

3. 供给端分析：

   • 集装箱船队运力增长迅猛： 截至2月，集装箱船队规模达2819万TEU，运力环比增长11%。大量新船交付导致运力过剩，全球集装箱船舶闲置比例升至23%。
   • 干散货船队运力增长放缓： 干散货船队运力同比上涨31%，增速较2020年显著下滑，市场需求相对过剩。

二、成本与汇率：

• 欧线运营成本下降，利润微增： 近期集装箱运输成本降幅缩小，利润略有提升。
• 油价偏强震荡： VLSFO与IFO价差扩大，WTI油价波动加大，对航运成本形成一定压力。

三、未来展望：

• 欧线运价止跌反弹： 航运市场从下行周期转向震荡趋势，部分船东宣布涨价，市场信心略有回升，预计远月合约将继续收基差。
• 干散货市场波动加大： 经济复苏仍不稳固，BDI短期震荡为主，但中长期受中国经济改善带动，或呈震荡上行趋势。
• 风险因素： 地缘局势、运力过剩、苏伊士运河恢复通行等不确定性，对航运市场情绪构成扰动。

四、投资者建议：

• 关注运价止跌反弹信号及基差缩小动向。
• 利用期货工具对冲运价波动风险，短期以震荡思路操作为主。

招商期货有限公司
免责声明： 本报告仅供合格投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。