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新三板策略报告总结 (2018.04.23-2018.04.29)

核心内容概览

一、市场整体表现

• 年报披露收官：截至4月27日，10756家公司披露2017年年报，仍有460家公司未披露。
• 整体稳健：2017年新三板合计营收20111亿元（同比+20.60%），归母净利润1159亿元（同比+15.52%）。创新层企业营收5968亿元（同比+22.72%），归母净利润393亿元（同比+15.75%）。
• ROE表现：新三板ROE中位数为8.85%，创新层ROE中位数为12.83%，均高于创业板和中小板。
• 结构分化：规模效应增强，3500万净利润以上企业成长性和盈利改善优于小规模企业。

二、交易概况

• 指数表现：三板成指（899001）收盘1046.74，环比-0.26%；三板做市（899002）收盘893.31，环比-0.64%。
• 成交量与成交额：上周成交量7.6亿股（环比+26.72%），成交额20.77亿元（环比-3.35%）。
• 做市与集合竞价：做市企业成交量2.8亿股（环比+15.7%），成交额6.44亿元（环比+2.41%）；集合竞价企业成交量4.8亿股（环比+34.2%），成交额14.33亿元（环比-5.74%）。
• 行业分布：成交额前三为信息技术（2.04亿元）、工业（1.55亿元）、医疗保健（0.99亿元）；成交量前三为工业（1.2亿股）、信息技术（0.58亿股）、金融（0.51亿股）。

三、挂牌概况

• 新增挂牌：上周新增7家，累计挂牌11382家，总股本6575.67亿股，流通股本3496.69亿股。
• 行业分布：工业（3307家）、信息技术（3226家）、可选消费（1647家）为前三行业。
• 新增企业详情：
  • 天保人力（工业，2018-04-27，太平洋主办）
  • 三木水产（日常消费，2018-04-26，网信证券主办）
  • 雅莎股份（医疗保健，2018-04-24，广发证券主办）
  • 东松医疗（医疗保健，2018-04-24，东方花旗证券主办）
  • 软神股份（信息技术，2018-04-24，西部证券主办）
  • 欧贝传动（工业，2018-04-24，开源证券主办）
  • 昶檀股份（工业，2018-04-23，中原证券主办）

四、融资概况

• 定增融资：上周共发布27笔定增方案，计划融资11.27亿元，环比-25.43%。
• 资金流向：工业（29.69%）、材料（25.91%）、医疗保健（14.55%）为前三行业。
• 定增详情：
  • 中奥汇成（材料）：拟募集3200万元，用于对外股权投资和补充流动资金。
  • 金山环材（材料）：拟募集6000万元，用于环保材料生产线改扩建。
  • 金刚科技（可选消费）：拟募集1456万元，用于提升公司资产质量。
  • 智坤科技（工业）：拟募集2000万元，用于主营业务发展。
  • 利昌科技（医疗保健）：拟募集3000万元，用于生化产品研发及临床试验。
  • 客都股份（日常消费）：拟募集2200万元，用于厂房建设与子公司增资。
  • 超能国际（材料）：拟募集20000万元，用于补充流动资金。
  • 校宝在线（信息技术）：拟募集10000万元，用于SaaS平台升级。
  • 创悦股份（金融）：拟募集1005万元，用于补充流动资金。

五、IPO动态

• 新增上市辅导：2家企业（罗美特、凡拓创意）新增上市辅导，其中罗美特营收0.58亿元，净利润0.05亿元；凡拓创意营收3.26亿元，净利润0.33亿元。
• 终止IPO审核：1家企业（山西紫林醋业股份有限公司）终止IPO审核。

六、市场其他要闻

1. 新三板第三次分层调查：创新层数量或锐减，市场“佛性”增强。
2. 证监会处罚：通报5宗案件，包括信息披露、操纵市场、利用未公开信息交易等，其中金亚科技和众益传媒被处罚。
3. 四板市场备案：首批四板市场完成运营机构备案，7月起需报送五类重大事件。

关键信息总结

主要观点

• 新三板年报数据整体稳健，营收和净利润增速有所修复，ROE高于中小板。
• 市场分化趋势明显，规模效应增强，大企业盈利改善优于小企业。
• 交易活跃度上升，成交量增加，但成交额小幅下降，主要因做市交易额下降。
• 融资需求集中在工业和材料行业，显示这些行业对资金的吸引力较高。
• IPO门槛提高，部分企业终止审核，反映市场选择性增强。
• 分层制度改革后，创新层门槛提高，企业积极性不高，市场“佛性”增强。

风险提示

• 产品到期清退：部分企业可能因产品到期而被清退。
• 二级交投压力大：市场交易活跃度不足，可能影响流动性。
• 创新层洗牌在即：第三次分层调查可能引发创新层企业数量大幅减少。

行业与公司动态

行业表现

• 市盈率：最高为能源（36.11），最低为房地产（18.88）。
• 市净率：最高为电信服务（4.98），最低为金融（1.75）。

公司市值分布

• 做市公司总市值：5938亿元，公司数量最多的市值区间为1-1.5亿元（202家）。
• 竞价公司总市值：23462亿元，公司数量最多的市值区间为0-0.5亿元（4800家）。

股价涨跌

• 做市公司股价涨幅前10名：主要集中在工业（4家）和信息技术（4家）。
• 做市公司股价跌幅前10名：主要集中在工业（4家）和信息技术（3家）。
• 竞价公司股价涨幅前10名：主要集中在工业（5家）和信息技术（3家）。
• 竞价公司股价跌幅前10名：主要集中在信息技术（3家）和工业（2家）。

结论与建议

• 新三板市场整体稳健，但结构分化明显，建议投资者稳中选优，关注规模大、行业好的企业。
• 市场流动性仍需提升，投资者应关注交易活跃度高的企业。
• 分层制度改革对市场影响深远，创新层企业数量可能减少，企业需积极应对。
• 证监会加强监管，打击操纵市场行为，市场透明度和合规性提高。
• 融资集中于工业和材料行业，显示这些行业的发展潜力较大。