黑色金属_铁矿：吨钢利润亏损扩大，矿价震荡下行-20231023-宏源期货-29页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概览

• 铁矿价格：上周铁矿现货价格持续下跌，主流粉矿跌幅在9-31元不等，普氏62%指数下跌3.2美元至115.25美元，折合人民币约974元。
• 钢厂利润：钢厂吨钢利润亏损扩大，长流程现金含税成本上升，点对点利润亏损扩大，电炉端也延续亏损状态。
• 铁矿石库存：本周45港铁矿石库存总量为11041.5万吨，周环比增加195.9万吨，港口压港船舶减少至87条。
• 供应与需求：供应端发运量环比小幅下降，但巴西发运量环比上升；需求端钢厂铁水产量持续回落，钢厂开工率小幅上升，但产能利用率下降。

主要观点

价格走势

• 现货价格：主流粉矿价格下跌，其中卡粉、PB粉、BRBF等跌幅在15-31元不等。
• 普氏62%指数：价格从118.45美元降至115.25美元，按汇率折算为974元/吨左右。
• 仓单价格：卡粉为最优交割品，当前报价994元/吨，折算仓单为949元/吨；IOC6为次优交割品。

库存情况

• 45港库存：本周总量为11041.5万吨，周环比增库195.9万吨，比年初低2869.8万吨，比去年同期低1951.2万吨。
• 港口压港：压港船舶减少至87条，部分港口集中卸货，实际卸货量增加。

需求端分析

• 高炉开工率：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.34%，环比上升0.14个百分点。
• 铁水产量：日均铁水产量242.44万吨，环比下降3.51万吨，钢厂盈利率降至19.05%。
• 钢厂利润：长流程现金含税成本为3919元，点对点利润为-189元；电炉端成本在3838元至3656元之间，平电利润-178元，谷电利润+4元。

供应端分析

• 全球发运量：本期全球铁矿石发运量3053.5万吨，环比下降41.9万吨。
• 澳洲发运：发运量1743.4万吨，环比减少103.1万吨，其中发往中国量1490.4万吨，环比降60.6万吨。
• 巴西发运：发运量819.8万吨，环比增加105.1万吨。
• 四大矿山：力拓、BHP、FMG、VALE发运量分别环比变化为+62.5万吨、-73.4万吨、-88.6万吨、+35.2万吨。

套利与价差

• 跨期套利：铁矿01-05、05-09、09-01跨期套利情况显示市场存在套利机会。
• 高低品价差：卡粉与PB粉价差、PB粉与金布巴价差、PB粉与超特粉价差等均呈现一定波动。
• 品牌溢价与折扣：不同品牌的铁矿石存在溢价和折扣，如PB粉溢价、金布巴折扣等。

进口利润

• 进口利润：不同品位铁矿石进口利润存在差异，如65.1%IOCJ、63%BRBF等。

库存与消费

• 钢厂进口矿库存：247家钢厂进口矿库存为9078.1万吨，日耗296.0万吨，库销比30.7。
• 钢厂国产矿库存：国产矿库存为90万吨，日耗10.0万吨，库存下降。

港口库存与疏港

• 港口库存：45港总库存11041.5万吨，其中块矿库存增加，球团矿库存略有上升，铁精粉库存下降。
• 疏港量：港口疏港量降至年均值附近，部分港口集中卸货，实际卸货量增加。

关键信息

• 铁矿价格：震荡下行，受钢厂利润亏损扩大影响。
• 供应端：全球发运量小幅下降，澳洲发运量减少，巴西发运量增加。
• 需求端：钢厂铁水产量持续回落，需求端增速小于供应端。
• 库存变化：港口库存小幅累库，钢厂库存下降。
• 套利与价差：铁矿石跨期套利和高低品价差显示市场存在波动。
• 进口利润：不同品位铁矿石进口利润存在差异，部分品种表现强势。
• 钢厂产能利用率：247家钢厂高炉产能利用率90.62%，环比下降1.31个百分点。

表格数据摘要

图表摘要

• 铁矿现货价格：主流粉矿价格下跌，普氏62%指数下跌。
• 铁矿石库存：港口库存小幅增加，钢厂库存下降。
• 铁矿石发运量：澳洲发运量减少，巴西发运量增加。
• 钢厂产能利用率：247家钢厂产能利用率下降。
• 套利与价差：铁矿石跨期套利和高低品价差显示市场波动。
• 进口利润：不同品位铁矿石进口利润存在差异。
• 疏港量：港口疏港量降至年均值附近，部分港口集中卸货。

结论

铁矿石市场整体呈现震荡下行趋势，主要受钢厂吨钢利润亏损扩大和铁水产量回落影响。供应端发运量小幅下降，但巴西发运量上升；需求端钢厂铁水产量持续减少，库存增加，钢厂降产对矿价下行压力加大。铁矿石价格预计将继续震荡下行，关注供需变化和进口利润情况。