20231023-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_成本松动_延续弱势_30页_2mb

钢材市场周报分析总结

一、结论与基本面分析

价格与成本

1. 价格表现：
   • 螺纹钢：华东上海（中天）3680元/吨（-40），唐山3630元/吨（平）；热卷：上海3740元/吨（-180），天津3750元/吨（平）。
   • 成本弱化：长流程利润为负，电炉端亏损延续。

供需基本面

1. 产量：
   • 五大品种钢材产量环比降1671万吨，长流程为主力；电炉产能利用率环比回升3个百分点至67%。
2. 需求：
   • 螺纹表需环比增5265万吨，但农历同比负增长；热卷表需环比增52万吨。
3. 库存压力：
   • 总库存环比增4357万吨；厂库、社库同步下降，但热卷库存压力仍较大。

成本与利润

• 长流程成本端压力明显，点对点利润收缩；电炉端依托谷电价成本支撑较好，但利润仍处于低位。
• 铁废价差回升至143元，废钢资源经济性改善，推动电炉生产积极性。

二、核心矛盾

1. 供需失衡：基本面处于“供需两弱”格局，产量高位、需求疲软抑制价格上行。
2. 成本支撑打压：钢材价格逼近成本线，钢价弱现实情况下，谷电成本（3656元）为支撑位。
3. 长流程主导延续：热卷产量环比下降，但螺纹产量继续增加，增量主要来自长流程。

三、市场展望

• 短期：钢材价格延续弱势运行，预计1月合约盘面利润存在低位修复的可能。
• 风险点：政策调控力度、需求恢复不及预期、地缘风险等。