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文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕港股及A股市场中的重点公司和行业动态，对相关公司的财务表现、行业前景及投资评级进行了分析。同时，涉及市场指数变化、政策影响以及行业趋势等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

重点公司分析

华电国际 (1071.HK)

• 双重利空影响：2013年业绩受益于低燃料成本，但2014-2015年将面临煤价上升和电价下调的双重压力。
• 财务表现不佳：2013年上半年净利率为7%，低于行业平均13%；ROE为6%，负债率达82%，高于同业。
• 项目资本开支需求高：在建装机项目达8,609.8兆瓦，已核准新装机项目为5,064.3兆瓦。
• P/E处于历史低位：2013年P/E为6.7倍，低于历史平均8倍及行业平均7.3倍。
• 评级与目标价：首次给予“中性”评级，12个月目标价为3.8港元。

大唐发电 (991.HK)

• 业绩表现：2013年前三季度净利润同比增长103.56%，主要得益于燃料成本下降和债务结构优化。
• 财务改善：前三季度营业成本同比下降11.4%，财务费用同比下降5.1%。
• 未来展望：全年发电量目标有望完成，多伦煤化工项目产量将有所改善。
• 评级与目标价：维持“买入”评级，12个月目标价为4.1港元，2013-2015年EPS分别为0.40/0.42/0.52元。

联华超市 (980.HK)

• 利润下滑：前三季度净利润同比下降48.3%，净利率下滑至0.7%。
• 原因分析：面临大润发、沃尔玛等大型商超的竞争，费用率较高。
• 评级：未明确，但指出业绩下滑幅度较大。

中联重科 (1157.HK)

• 业绩下降：2013年前三季度营业收入同比下降12.85%，EPS同比下降35.29%。
• 行业表现：好于同业三一和徐工，但低于市场预期。
• 业务模式：全款销售和按揭销售占比提升，融资租赁占比下降。
• 评级：维持“买入”评级，2013-2015年EPS分别为0.79/0.96/1.04元。

万科A (000002)

• 销售与储备双升：前三季度结算收入同比增长37.5%，销售均价约11696元/平米。
• 销售预期：全年销售冲击1800亿元可期，销售均价预计维持稳定。
• 拿地力度加大：1-9月新增项目76个，拿地楼面均价为3243元/平方米。
• 估值与评级：按2013年8倍动态PE估值，目标价11.44元，维持“强烈推荐一A”评级。

行业动态

页岩气产业政策

• 政策内容：国家能源局发布《页岩气产业政策》，鼓励页岩气开发，纳入战略性新兴产业。
• 受益顺序：钻井商最先受益，其次是设备制造及供应商，最后是运输基建相关企业。
• 推荐标的：安东油田服务（03337.HK）、巨涛海洋石油服务（03303.HK）、珠江钢管（01938.HK）。

住房保障政策

• 政策背景：习近平强调加快推进住房保障和供应体系建设。
• 市场影响：政策释放积极信号，房地产行业预期改善。
• 推荐标的：融创、绿城、华润、中国海外等地产企业。

市场指数与大宗商品表现

香港市场指数

• 恒生指数：收市23,304.02，上涨2.00%。
• 金融分类：上涨1.95%。
• 地产分类：上涨1.36%。
• 公用分类：微跌0.80%。
• 工商分类：上涨2.38%。
• 国企指数：上涨2.41%。
• 红筹指数：上涨2.00%。
• 创业板指数：微涨0.44%。

世界主要指数

• 伦敦富时100：微涨0.04%。
• 德国DAX：微跌0.13%。
• 法国CAC40：微跌0.09%。
• 美国道琼斯：微跌0.39%。
• 标普500：微跌0.49%。
• 纳斯达克：微跌0.55%。
• 日经225：微涨1.23%。

全球大宗商品

• 布伦特原油：上涨0.91%。
• 黄金现货：微跌0.35%。
• LME期铝：微跌0.63%。
• LME期铜：微涨0.14%。
• 波罗的海干散货：微跌4.32%。
• API2009煤价：微跌0.36%。

香港晨会股票评级与展望

服装行业

• 宝姿 (589)：中性评级，目标价5.30港元，上升空间-8%。
• 百丽国际 (1880)：买入评级，目标价16.39港元，上升空间50%。
• 特步国际 (1368)：中性评级，目标价4.00港元，上升空间6%。
• 安踏体育 (2020)：中性评级，目标价9.14港元，上升空间-18%。
• 361度 (1361)：中性评级，目标价1.45港元，上升空间-34%。
• 匹克体育 (1968)：中性评级，目标价1.48港元，上升空间-18%。

金属及采掘行业

• 招金矿业 (1818)：中性评级，目标价6.00港元，上升空间-6%。
• 紫金矿业 (2899)：中性评级，目标价1.69港元，上升空间-6%。
• 江西铜业 (358)：买入评级，目标价15.20港元，上升空间3%。
• 洛阳钼业 (3993)：中性评级，目标价3.10港元，上升空间-1%。
• 中国铝业 (2600)：卖出评级，目标价1.60港元，上升空间-47%。
• 中国宏桥 (1378)：买入评级，目标价5.80港元，上升空间19%。
• 俄铝 (486)：卖出评级，目标价2.03港元，上升空间-15%。
• 伊泰煤炭 (3948)：买入评级，目标价18.00港元，上升空间-17%。

汽车及其他行业

• 比亚迪 (1211)：中性评级，目标价13.00港元，上升空间-67%。
• 东风集团 (1700)：买入评级，目标价12.58港元，上升空间10%。
• 吉利汽车 (1378)：买入评级，目标价5.20港元，上升空间29%。
• 中远太平洋 (1199)：买入评级，目标价12.58港元，上升空间10%。
• 中外运航运 (368)：买入评级，目标价2.40港元，上升空间-6%。
• 东方海外国际 (316)：买入评级，目标价52.30港元，上升空间29%。
• 中海集运 (2866)：中性评级，目标价1.82港元，上升空间-6%。

石油天然气行业

• 中国神华 (1088)：买入评级，目标价36.40港元，上升空间52%。
• 中煤能源 (1898)：中性评级，目标价5.00港元，上升空间4%。
• 中国石油 (3800)：买入评级，目标价10.55港元，上升空间17%。
• 中国石化 (3888)：买入评级，目标价7.20港元，上升空间16%。
• 中国海油 (883)：买入评级，目标价17.00港元，上升空间8%。
• 中油燃气 (579)：买入评级，目标价2.86港元，上升空间19%。
• 新海能源 (3948)：买入评级，目标价17.00港元，上升空间-1%。
• 中集安瑞科 (3899)：买入评级，目标价10.00港元，上升空间-6%。

房地产行业

• 中国海外发展 (688)：买入评级，目标价22.56港元，上升空间-5%。
• SOHO中国 (410)：中性评级，目标价6.42港元，上升空间-3%。
• 世茂房地产 (813)：中性评级，目标价16.70港元，上升空间-10%。
• 华润置地 (1114)：买入评级，目标价23.80港元，上升空间7%。
• 富力地产 (2777)：买入评级，目标价13.90港元，上升空间6%。
• 碧桂园 (2007)：中性评级，目标价4.68港元，上升空间-8%。
• 雅居乐 (3383)：买入评级，目标价18.80港元，上升空间25%。
• 恒大地产 (3366)：买入评级，目标价4.38港元，上升空间34%。
• 融创中国 (1918)：买入评级，目标价6.66港元，上升空间26%。

关键信息总结

• 华电国际：面临煤价上升和电价下调双重压力，竞争优势不明显，首次给予“中性”评级。
• 大唐发电：业绩受燃料成本下降带动，维持“买入”评级。
• 联华超市：受竞争和费用率影响，利润大幅下滑。
• 中联重科：收入和盈利持续下滑，但好于同业，维持“买入”评级。
• 万科A：销售和储备双升，受益行业集中度提升，维持“强烈推荐一A”评级。
• 页岩气政策：推动钻井商、设备制造商和运输基建供应商受益。
• 住房保障政策：释放市场积极信号，推动地产行业复苏。
• 市场指数波动：港股和美股指数呈现涨跌不一的走势，部分行业表现优于其他。
• 大宗商品：油价和金价上涨，但铝价下跌，煤价微跌。

投资建议

• 关注受益于政策的行业：如页岩气开发相关企业，以及受益于住房保障政策的地产公司。
• 警惕高负债企业：如华电国际，需关注其财务风险及未来盈利改善。
• 关注行业复苏机会：如地产、能源等领域，可能迎来业绩回升。
• 谨慎对待高费用率企业：如联华超市，需关注其盈利能力的改善空间。

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