20240131-华鑫证券-万达电影-002739.SZ-公司事件点评报告_迎新高层破茧成蝶_有望开启新篇章_5页_277kb

万达电影（002739SZ）公司事件点评：业绩扭亏与管理层换届开启新篇章

核心要点：

1. 业绩扭亏为盈：2023年公司归母利润9-12亿元，扣非利润7-10亿元，全年利润扭亏；2023Q4单季利润较2022Q4显著改善。
2. 市场表现：2023年全国票房恢复至疫情前96.4%，万达影院905家，市占率达16.7%；澳洲院线票房同比增长13%。
3. 新管理层注入活力：新任董事长陈曦曾主导《泰囧》《你好，李焕英》等影片，业务能力突出，看好公司未来发展。
4. 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级，2024-2025年收入预测1587/1793亿元，当前股价对应PE199/160倍。

关键数据：

• 财务预测：
  • 2023E收入：13,530百万元；2024/2025E收入增长率分别为173%/130%
  • 2023E归母净利润：920百万元；2024/2025E净利润同比增长分别为245%/145%
• 风险提示：票房增速放缓、影片供给不足、折旧及政策风险。

行业展望：

• 市场复苏：2024年票房增长有望持续，春节档及动画片驱动业绩增量。
• 竞争优势：一、二线城市影院优势及内容自制能力提升（如分线发行、优质片单储备）。