20240414-华泰期货-饲料周报_升贴水支撑_豆粕价格维持震荡_19页_1mb

粕类市场分析总结

1. 国际市场

• 美国农业部4月供需报告未调整巴西大豆产量预期，但下调美国23-24年度大豆出口和期末库存，并提示报告偏差略显偏空。
• 巴西大豆收获进度为76.4%，略低于去年同期，市场预期下调南美产量预期未实现，但报告发布后价格未大幅下跌。
• 巴西产量达产需平衡点，平衡表偏紧，且国内巴西升贴水坚挺，为豆粕提供支撑。后续需关注油厂库存、开机率及升贴水变化。

2. 国内需求

• 中国豆粕现货成交冷清，港口提货量下降，需求端表现偏弱，但进口大豆到港预期可能带来库存压力。

3. 后市展望

• 单边谨慎看涨，豆粕价格或将偏强震荡运行，受升贴水支撑。

玉米市场分析总结

1. 国际市场

• 美国农业部报告调降阿根廷玉米产量，维持巴西产量预期，全球玉米库存环比减少。
• 印证报告略显偏空，需关注国内政策和进口谷物动态。

2. 国内市场

• 华东气温升高推动农户售粮积极性，供应宽松导致华北玉米价格下跌，但深加工企业库存充足，需求表现稳定。
• 东北地区粮权转移使存粮成本支撑玉米价格，叠加进口谷物预期，国内供应与需求矛盾胶着。

3. 后市展望

• 中性策略，玉米价格或维持震荡运行，需关注贸易商和下游建库意愿变化。