电力设备与新能源行业：高压已至，4C加持，快充元年启幕-20231219-东吴证券-80页_4mb

高压快充趋势与产业链机会分析

摘要

2023年高压快充车型加速落地，价格下探至20万元区间，预计2025年渗透率达12%。核心环节包括：800V整车架构、4C快充电池、液冷超充桩。零部件端（如SiC、车载电源）与电池负极、导电剂弹性较大。建议关注中熔电气、威迈斯、信德新材、天奈科技等标的。

一、高压快充车辆平台

1. 800V架构渗透加速

   • 2023年高电压平台车型占1-2%渗透，2024年或达7-10%，单车部件价值量提升。
   • 核心零部件：SiC器件（+192%弹性）、高压直流继电器、液冷系统。
   • 星级企业：威迈斯（车载电源龙头）、中熔电气（熔断器龙头）。

2. 车型价格下探

   • 小鹏G6、理想MEGA等车价降至20万区间，2024年或进一步下沉至15万。
   • 800V新车型2024年销量或达70万辆，2025年130万辆，市场空间百亿级。

二、4C快充电池技术

1. 电池体系升级

   • 三元电池主流，4C麒麟电池实现10分钟充电400km。
   • 电池Pack需增加电池数目、升级液冷系统，4C电池磷酸铁锂渗透加速。

2. 材料端优化

   • 负极：快充需求带动沥青包覆材料用量翻倍，信德新材受益。
   • 导电剂：碳纳米管（天奈科技）添加比例上升，导电炭黑（黑猫股份）需求增量。
   • 电解液：高电导率LIFS材料需求增长。

3. 快充电池需求预测

   • 2025年需求125GWh，30年超1000GWh，宁德时代麒麟电池、神行4C铁锂电池领先。

三、液冷超充桩建设

1. 超充桩渗透不足

   • 当前大功率桩占比低，2025年预计渗透率<1%，存在千亿市场空间。
   • 华为超充方案（600kW液冷架构）计划2024年部署10万站，推动行业标准化。

2. 液冷系统核心部件

   • 充电枪：永贵电器独供华为，液冷枪重量降36%。
   • 充电模块：优优绿能40kW模块实现批量出货。
   • 线缆：鑫宏业800A液冷电缆单价提升5倍。

四、投资建议

1. 弹性材料端
   • SiC衬底（天岳先进）、负极包覆（信德新材）、导电剂（天奈科技）优先布局。
2. 零部件龙头
   • 车载电源（威迈斯）、熔断器（中熔电气）、液冷枪线（永贵电器）显著受益。
3. 充电桩配套
   • 华为生态相关标的（鑫宏业、优优绿能）值得重点关注。

五、风险提示

• 行业竞争加剧、原材料价格波动、政策变动及疫情影响。