20230503-天风证券-策略·专题_TMT板块内部也有4月决断_12页_3mb

TMT板块投资策略分析总结

核心回顾与发现

• 2013年和2019年4月前后历史数据显示，TMT板块1-4月普涨后分化明显：2013年应用创新（移动互联）主导，传媒和计算机领涨；2019年硬件创新（5G、半导体）主导，电子板块表现强。当前2023年一季度TMT板块应用端业绩改善，传媒和计算机细分景气反转，电子板块业绩分化，半导体周期可能见底，AI赋能方向短期应用端表现更优。

投资建议

• 聚焦景气改善子赛道：如游戏、金融IT、云计算；
• 关注AI赋能方向：包括算力和部分AI应用领域；
• 把握半导体周期机会：国产替代逻辑下看好半导体产业链，结合技术催化。

风险提示

• 技术驱动不及预期；
• 政策支持力度不足；
• 中美贸易及科技摩擦增加不确定性。