文档总结
核心内容概述
该文档是三星证券于2017年5月16日发布的市场研究报告，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业与公司动态、以及即将发生的事件等内容。报告提供了多个行业板块的分析，包括汽车、房地产、医疗健康、造船与机械等，重点分析了相关公司的股价表现、财务状况、市场前景及投资建议。
主要市场指标
全球市场指数（%）
| 指数 |
5月15日 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
20,897 |
(0.1) |
(0.5) |
| Nasdaq |
6,121 |
0.1 |
0.3 |
| S&P 500 |
2,391 |
(0.1) |
(0.3) |
| Nikkei 225 |
19,870 |
(0.1) |
(0.1) |
| Hong Kong Hang Seng |
25,380 |
0.9 |
3.3 |
| Hong Kong H |
10,453 |
1.7 |
4.7 |
| UK FTSE 100 |
7,435 |
0.7 |
1.9 |
| Germany DAX |
12,770 |
0.5 |
0.4 |
| France CAC 40 |
5,405 |
0.4 |
(0.5) |
韩国市场指数（%）
| 指数 |
5月15日 |
1天前 |
1周前 |
| Kospi |
2,291 |
0.2 |
(0.1) |
| Kospi 200 |
299 |
0.2 |
(0.3) |
| Kosdaq |
645 |
0.3 |
0.3 |
| 化学品 |
5,436 |
(0.1) |
1.6 |
| 铁与金属产品 |
4,678 |
(0.3) |
0.8 |
| 分销 |
483 |
0.7 |
0.7 |
| 食品与饮料 |
4,572 |
0.0 |
1.6 |
| 运输设备 |
1,781 |
(0.1) |
(0.7) |
| 运输与储存 |
1,571 |
(0.4) |
1.1 |
| 电子与电气设备 |
16,410 |
0.5 |
(1.5) |
| 银行 |
298 |
0.3 |
2.4 |
| 证券 |
1,968 |
(0.1) |
0.8 |
| 通信 |
350 |
(0.9) |
(1.7) |
| 电力与燃气 |
1,302 |
(0.1) |
(3.7) |
利率与汇率
| 类型 |
5月15日 |
1天前 |
1周前 |
| 3个月CD利率 |
1.40% |
1.40% |
1.41% |
| 3年公司债券利率 |
2.24% |
2.24% |
2.23% |
| Call |
1.23% |
1.23% |
1.22% |
| 韩元/美元汇率 |
1,127 |
1,130 |
1,132 |
| 日元/美元汇率 |
113 |
114 |
113 |
| 韩国CDS利差（bps） |
55 |
55 |
58 |
基金流动（KRWb）
| 指标 |
5月15日 |
5月12日 |
5月11日 |
| Kospi |
(97) |
(304) |
102 |
| Kospi Domestic |
25 |
(94) |
332 |
| Kospi Retail |
35 |
364 |
(444) |
| Kosdaq |
28 |
(36) |
68 |
| Kosdaq Domestic |
(2) |
(61) |
(51) |
| Kosdaq Retail |
(10) |
101 |
(18) |
经济预测
| 指标 |
2016年 |
2017年预测 |
2018年预测 |
| GDP增长（年同比%） |
2.7 |
2.5 |
2.4 |
| 失业率（%） |
3.5 |
3.9 |
3.8 |
| CPI增长（年同比%） |
1.3 |
2.0 |
1.8 |
| 韩元/美元年末汇率 |
1,208 |
1,200 |
1,300 |
| 3年KTB收益率（%） |
1.6 |
1.8 |
2.1 |
交易数据
| 指标 |
Kospi |
Kosdaq |
| 交易额（KRWt） |
4.6 |
2.9 |
| 市值（KRW） |
1,505.1 |
212.0 |
| 客户存款*（KRW） |
239.3 |
n/a |
| 长期套利余额 |
0.0 |
n/a |
| 交易量（百万股） |
251.6 |
699.8 |
行业与公司动态
汽车行业（中性）
- 事件：韩国国土交通部要求现代汽车（HMC）和起亚汽车召回238,000辆汽车，以修复多个部件。
- 影响：预计召回成本约200亿韩元，但对品牌形象的损害更为严重。
- 建议：HMC和Kia需努力重建消费者信任，以恢复市场份额并确保豪华品牌顺利推出。
房地产（周报）
- 趋势：首尔公寓价格周环比上涨0.06%，主要受重建项目推动。
- 交易量：4月交易量同比上升16.9%，但环比因选举结果而下降。
- 政策动向：新政府可能重新实施重建超额利润法案，收紧住房监管。
- 建议：市场可能保持观望，建议谨慎对待。
医疗健康（周报）
- 全球指数表现：韩国KRX医疗健康指数上涨4.3%，美国S&P 500医疗健康指数上涨1.7%。
- 估值：P/B更可靠，韩国医疗健康行业整体估值较低。
造船与机械（双周报）
- 订单增长：1-4月全球造船订单同比增长4%，韩国造船商订单增长498%。
- 油轮需求：油轮订单增长356%，占全球2016年油轮订单的77%。
- 背景：油轮租约价格和造船成本是影响订单的重要因素。
- 建议：尽管订单增长，但船厂仍需谨慎，因订单量不足以维持全年销售，且钢材价格上升可能影响盈利能力。
公司动态与评级更新
三星生命保险（BUY）
- 1季度业绩：净收入同比减少54.3%，但投资收益率上升。
- 积极因素：新业务价值和新业务利润率增长，保护型产品销售提升。
- 建议：保持BUY评级，目标价KRW130,000。
乐天百货（BUY）
多斯安鲍特（BUY）
- 融资：通过再融资降低利息支出和税收。
- 建议：买入，因其财务策略有助于提升盈利。
三星人寿（BUY）
- 投资情绪提升：1季度投资收入增长，推动净收入。
- 建议：维持BUY评级，目标价KRW130,000。
Netmarble Games（未评级）
- IPO成功：公司IPO表现良好，未来游戏将影响股价。
- 建议：需关注未来游戏表现。
Com2us（HOLD）
- 新游戏：预计2018年新游戏将带来增长动力。
- 建议：维持HOLD评级。
SK化学（BUY）
- 经营利润：经营利润稳定，但无一次性收益。
- 建议：买入，因其表现优于市场预期。
即将发生的事件
| 会议名称 |
日期 |
地点 |
负责人 |
| 三星全球投资者会议 |
2017年5月17-19 |
首尔希尔顿酒店 |
三星证券团队 |
| 汉密尔顿制药 - 英国 |
2017年5月23-25 |
英国 |
Brian Lee |
| 乐天百货CEO - 新加坡/香港 |
2017年5月24-26 |
新加坡/香港 |
OJ Nam |
| Viewworks - 美国 |
2017年5月22-26 |
美国 |
Kevin Kim |
| KT - 亚洲 |
2017年5月29-6月1 |
亚洲 |
Seungwoo Yang |
重点公司更新
现代重工业集团
- 拆分：4月1日拆分，4家公司独立上市。
- 建议：推荐现代电气、现代建设设备、现代重工业，不推荐现代机器人。
- 目标价：现代电气KRW302,000（97.4%），现代建设设备KRW250,000（61.3%），现代重工业KRW178,000（21.9%），现代机器人KRW313,000（19.5%）。
总结
- 市场表现：全球及韩国主要指数表现波动，但整体呈现温和增长趋势。
- 行业动态：汽车行业面临品牌信任危机，房地产市场因政策预期保持谨慎，医疗健康与造船行业表现积极。
- 公司建议：多数公司维持BUY评级，部分如Com2us和Gamevil维持HOLD。
- 投资策略：建议投资者关注基本面稳定、估值合理的公司，谨慎对待短期波动。
